Nhìn vào tương lai tại thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu từ Mike Dolan
Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng đáng kể đã cải thiện đáng kể tâm trạng của các nhà đầu tư trong tuần này khi sự phấn khích về tình trạng giảm phát của Hoa Kỳ tăng lên bất chấp các tín hiệu trái chiều từ khắp nơi trên thế giới.
Sau khi bắt đầu quý thứ ba đầy gập ghềnh, cổ phiếu và trái phiếu đã cùng nhau phục hồi vào thứ Hai – với cả lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm và 10 năm giảm mạnh trở lại dưới ngưỡng 5% và 4% tương ứng.
Được thúc đẩy bởi nhiều dấu hiệu lạm phát của Mỹ giảm trước báo cáo giá tiêu dùng tháng 6 quan trọng vào thứ Tư, chứng khoán Phố Wall cũng phục hồi vào thứ Hai.
Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ dẫn đầu, với chỉ số Russell 2000 (.RUT) tăng 1,6% để đạt được ngày tốt nhất trong hơn một tháng – trước cả cuộc khảo sát doanh nghiệp nhỏ tháng 6 của NFIB vào cuối ngày thứ Ba và sự khởi đầu của quý hai mùa thu nhập.
Hợp đồng tương lai S&P 500 giữ mức tăng chỉ số khiêm tốn của ngày thứ Hai qua đêm.
Nhưng gốc rễ của sự phục hồi là ở thị trường trái phiếu, nơi mà lãi suất vay tiêu chuẩn của chính phủ giảm trở lại mặc dù có rất ít thay đổi trong suy nghĩ về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang hoặc thậm chí là định giá thị trường của các động thái của Fed trong năm nay. Đồng đô la cũng giảm mạnh, đáng chú ý nhất là so với đồng yên của Nhật Bản.
Mặc dù một số việc định giá lại trái phiếu đó có thể đã được thiết lập để phát hành vào thứ Tư dự kiến sẽ giảm gần một điểm phần trăm trong lạm phát CPI toàn phần của Hoa Kỳ xuống chỉ còn 3,1% trong tháng Sáu, nhưng có nhiều yếu tố cơ bản khác.
Một cuộc khảo sát của Fed tại New York hôm thứ Hai cho thấy kỳ vọng lạm phát hộ gia đình trong năm tới đã giảm xuống 3,8% vào tháng trước, mức thấp nhất trong hơn hai năm. Fed cũng báo cáo rằng tín dụng tiêu dùng đã giảm xuống còn 7,1 tỷ USD trong tháng 5, chưa bằng 1/3 của tháng trước và chưa bằng một nửa dự báo.
Ngoài ra, các thị trường cũng tập trung vào mức giảm giá xe đã qua sử dụng được báo cáo là 4,2% vào tháng trước – mức giảm lớn nhất kể từ khi đại dịch xảy ra và một loại giá từng là nguyên nhân lớn dẫn đến lạm phát tăng đột biến gần đây.
Một loạt các bài phát biểu của các quan chức Fed dường như ít phù hợp hơn – với hầu hết ủng hộ ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trong chu kỳ hiện tại. Nhưng cũng có cảm giác rằng việc thắt chặt chính sách đã đi đến hồi kết.
Và nếu thị trường trái phiếu đang tìm kiếm một lý do khác để phục hồi ở mức cận biên, thì quan chức điều tiết hàng đầu của Fed, Michael Barr, đã đưa ra một kế hoạch sâu rộng nhằm tăng yêu cầu vốn đối với các ngân hàng lớn nhất của Hoa Kỳ sau những vụ phá sản ngân hàng gần đây, một động thái vấp phải sự chỉ trích từ ngành công nghiệp.
Nhưng nếu bức tranh lạm phát của Hoa Kỳ có vẻ lạc quan hơn, thì trên toàn thế giới sẽ khó đọc hơn nhiều.
Sau khi Trung Quốc cho thấy vào thứ Hai rằng họ đang tán tỉnh giảm phát hoàn toàn vào tháng trước, Anh đã chuyển tiếp một loạt các tín hiệu lẫn lộn – đẩy nhanh tốc độ tăng lương để phù hợp với mức cao kỷ lục, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, lãi suất thế chấp tăng lên mức cao nhất trong 15 năm và Ngân hàng Trung ương Anh nói chuyện cứng rắn thắt chặt chính sách hơn.
Hiệu quả ròng là chứng kiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm của Vương quốc Anh giảm cùng với Trái phiếu kho bạc, cổ phiếu vốn hóa trung bình của Vương quốc Anh tăng (.FTMC) và đồng bảng Anh tăng lên mức cao nhất trong một năm so với đồng đô la đang giảm giá.
Chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông và đồng nhân dân tệ lạc quan hơn khi xuất hiện dấu hiệu về một số hỗ trợ của chính phủ đối với nền kinh tế đang chững lại. Ngân hàng trung ương Trung Quốc hôm thứ Hai đã mở rộng gói giải cứu để vực dậy lĩnh vực bất động sản và có nhiều hy vọng rằng cuộc đàn áp kéo dài trong lĩnh vực công nghệ sắp kết thúc.
Các sự kiện để theo dõi sau vào thứ Ba:
* Khảo sát doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 6 của Hoa Kỳ, xu hướng việc làm tháng 6
* Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams phát biểu
* Tổng thống Hoa Kỳ Joe Biden đến Vilnius dự hội nghị thượng đỉnh NATO
* Kho bạc Mỹ đấu giá kỳ hạn 3 năm, kỳ hạn 12 tháng
Tác giả Mike Dolan, biên tập bởi Jane Merriman,
Tiêu chuẩn của chúng tôi: Nguyên tắc tin cậy của chiến lược tiền tệ, chienluoctiente.com.
