Theo CNBC
Xuất bản Thứ sáu, ngày 22 tháng 8 năm 202510:00 sáng EDTCập nhật một giờ trước
Chủ tịch Fed Jerome Powell hôm thứ sáu đã đưa ra dấu hiệu yếu ớt về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai khi ông lưu ý mức độ bất ổn cao đang gây khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ.
Ông phát biểu trong bài phát biểu thường niên tại Jackson Hole, Wyoming rằng: “Với chính sách trong phạm vi hạn chế, triển vọng cơ bản và sự thay đổi cán cân rủi ro có thể đảm bảo việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng ta”.
Mặc dù không đề cập cụ thể đến yêu cầu cắt giảm lãi suất của Nhà Trắng, Powell đã lưu ý đến tầm quan trọng của sự độc lập của Fed.
Chủ tịch Fed Powell: Sự thay đổi cán cân rủi ro ‘có thể đảm bảo việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng tôi’
Chủ tịch Fed Powell: Sự thay đổi cán cân rủi ro ‘có thể đảm bảo việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng tôi’
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell hôm thứ sáu đã đưa ra dấu hiệu yếu ớt về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai khi ông lưu ý mức độ bất ổn cao đang gây khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ.
Trong bài phát biểu rất được mong đợi tại hội nghị thường niên của Fed ở Jackson Hole, Wyoming, vị lãnh đạo ngân hàng trung ương này đã trích dẫn những “thay đổi sâu rộng” trong chính sách thuế, thương mại và nhập cư. Kết quả là “cán cân rủi ro dường như đang dịch chuyển” giữa hai mục tiêu song song của Fed là việc làm đầy đủ và giá cả ổn định.
Mặc dù lưu ý rằng thị trường lao động vẫn trong tình trạng tốt và nền kinh tế đã cho thấy “khả năng phục hồi”, ông cho biết những nguy cơ suy thoái đang gia tăng. Đồng thời, ông cho biết thuế quan đang gây ra rủi ro lạm phát có thể tăng trở lại — một kịch bản đình lạm mà Fed cần tránh.
Với lãi suất chuẩn của Fed thấp hơn một phần trăm so với thời điểm Powell có bài phát biểu quan trọng cách đây một năm và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, các điều kiện cho phép “chúng tôi tiến hành thận trọng khi xem xét những thay đổi trong lập trường chính sách của mình”, Powell cho biết.
Tuy nhiên, với chính sách trong phạm vi hạn chế, triển vọng cơ bản và sự thay đổi cán cân rủi ro có thể đảm bảo việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng tôi”, ông nói thêm.
Trong bài phát biểu, ông gần như nhất có ý ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mà Phố Wall tin rằng sẽ diễn ra khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang họp vào ngày 16-17 tháng 9.
Tuy nhiên, những nhận xét này đã đủ để khiến giá cổ phiếu tăng vọt và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh . Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones
cho thấy mức tăng hơn 600 điểm sau khi bài phát biểu của Powell được công bố rộng rãi trong khi trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách
thấy mức giảm 0,08 phần trăm xuống còn khoảng 3,71%.
Ngoài kỳ vọng của thị trường, Tổng thống Donald Trump đã yêu cầu Fed cắt giảm mạnh lãi suất trong những cuộc tấn công công khai gay gắt mà ông nhắm vào Powell và các đồng nghiệp của ông.
Fed đã giữ nguyên lãi suất vay chuẩn trong khoảng từ 4,25% đến 4,5% kể từ tháng 12. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục viện dẫn tác động không chắc chắn của thuế quan đối với lạm phát là lý do để thận trọng và tin rằng tình hình kinh tế hiện tại cùng với lập trường chính sách hơi hạn chế cho phép có thời gian để đưa ra các quyết định tiếp theo.
Tầm quan trọng của sự độc lập của Fed
Mặc dù không đề cập cụ thể đến yêu cầu của Nhà Trắng về việc hạ lãi suất, Powell đã lưu ý đến tầm quan trọng của sự độc lập của Fed.
“Các thành viên FOMC sẽ đưa ra những quyết định này, hoàn toàn dựa trên đánh giá của họ về dữ liệu và tác động của nó đối với triển vọng kinh tế và cân bằng rủi ro. Chúng tôi sẽ không bao giờ thay đổi cách tiếp cận đó”, ông nói.
Bài phát biểu được đưa ra trong bối cảnh các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Nhà Trắng và các đối tác thương mại toàn cầu, một tình hình thường xuyên biến động và chưa rõ ràng sẽ đi đến đâu. Các chỉ số gần đây cho thấy giá tiêu dùng dần tăng cao nhưng chi phí bán buôn lại tăng nhanh hơn.
Theo quan điểm của chính quyền Trump, thuế quan sẽ không gây ra lạm phát kéo dài, do đó cần phải cắt giảm lãi suất. Quan điểm của Powell trong bài phát biểu là có thể xảy ra một loạt kết quả, với “trường hợp cơ sở hợp lý” là tác động của thuế quan sẽ “tồn tại trong thời gian ngắn — một sự thay đổi nhất thời về mặt bằng giá cả” và có thể sẽ không phải là lý do để giữ lãi suất ở mức cao hơn. Tuy nhiên, ông cho biết hiện tại chưa có gì chắc chắn.
“Việc tăng thuế quan sẽ cần thời gian để tác động đến chuỗi cung ứng và mạng lưới phân phối”, Powell nói. “Hơn nữa, mức thuế quan tiếp tục biến động, có khả năng kéo dài quá trình điều chỉnh.”
Ngoài việc tóm tắt tình hình hiện tại và các kết quả tiềm năng, bài phát biểu còn đề cập đến việc Fed xem xét lại khuôn khổ chính sách trong 5 năm qua. Quá trình xem xét đã mang lại một số thay đổi đáng chú ý so với lần gần nhất ngân hàng trung ương thực hiện nhiệm vụ này vào năm 2020.
Vào thời điểm đó, giữa đại dịch Covid-19, Fed đã chuyển sang chế độ “mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt”, trên thực tế sẽ cho phép lạm phát tăng cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương sau một thời gian dài giữ dưới mức này. Kết quả là các nhà hoạch định chính sách có thể kiên nhẫn với lạm phát tăng nhẹ nếu điều đó đồng nghĩa với việc đảm bảo sự phục hồi toàn diện hơn của thị trường lao động.
Tuy nhiên, ngay sau khi áp dụng chiến lược này, lạm phát bắt đầu tăng và cuối cùng đạt mức cao nhất trong 40 năm, trong khi các nhà hoạch định chính sách phần lớn cho rằng mức tăng này chỉ là “tạm thời” và không cần tăng lãi suất. Powell đã lưu ý những tác động tiêu cực từ lạm phát và những bài học kinh nghiệm.
“Hóa ra, ý tưởng về một mức lạm phát vượt ngưỡng cố ý, vừa phải đã tỏ ra không liên quan. Không hề có sự cố ý hay vừa phải nào trong mức lạm phát xuất hiện vài tháng sau khi chúng tôi công bố những thay đổi trong tuyên bố đồng thuận năm 2020, như tôi đã công khai thừa nhận vào năm 2021”, Powell nói. “Năm năm qua là một lời nhắc nhở đau đớn về những khó khăn mà lạm phát cao gây ra, đặc biệt là đối với những người kém khả năng đáp ứng chi phí nhu yếu phẩm cao hơn.”
Cũng trong đợt đánh giá này, Fed đã tái khẳng định cam kết đạt mục tiêu lạm phát 2%. Đã có những chỉ trích từ cả hai phía về vấn đề này, một số cho rằng lãi suất quá cao và có thể khiến đồng đô la yếu đi, trong khi những người khác cho rằng ngân hàng trung ương cần phải linh hoạt hơn.
Powell cho biết: “Chúng tôi tin rằng cam kết của chúng tôi đối với mục tiêu này là yếu tố quan trọng giúp duy trì kỳ vọng lạm phát dài hạn ở mức ổn định”.
