02 tháng 3 năm 2022
ST. LOUIS – Chủ tịch James Bullard của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St.
Bullard nói rằng nền kinh tế thực của Hoa Kỳ đã phục hồi hoàn toàn sau đại dịch suy thoái, kết thúc gần hai năm trước. Ông nói thêm rằng nền kinh tế dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng tiềm năng dài hạn của nó vào năm 2022, mặc dù có những rủi ro về mặt tăng và giảm. Trong khi đó, ông lưu ý rằng lạm phát của Mỹ đang vượt xa mục tiêu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
“Chính sách tiền tệ hiện tại của Mỹ được đặt ở mức cao nhất: Tỷ lệ chính sách gần bằng 0 và bảng cân đối kế toán của Fed đã tăng lên gần 9 nghìn tỷ USD. Điều này đang gây áp lực lên lạm phát, ”ông nói. “Tình hình này đòi hỏi phải nhanh chóng rút khỏi các cơ sở lưu trú theo chính sách để bảo vệ cơ hội tốt nhất cho sự mở rộng lâu dài và lâu dài.”
Nền kinh tế Hoa Kỳ được phục hồi hoàn toàn
Bullard lưu ý rằng Mỹ hiện đang trong giai đoạn mở rộng của chu kỳ kinh doanh, với thu nhập quốc dân cao hơn so với mức đỉnh trước đó. Ông cũng lưu ý rằng, đối với mức chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế, nền kinh tế thậm chí đã vượt qua đường xu hướng được vẽ từ năm 2011, cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt hơn về tiêu dùng thực tế so với khi chưa có đại dịch. ở tất cả.
Bullard cho biết: “Không chỉ Hoa Kỳ hiện đang trong giai đoạn mở rộng của chu kỳ kinh doanh, mà GDP thực tế đang sẵn sàng tiếp tục tăng trưởng với tốc độ trên xu hướng vào năm 2022. “Theo đó, được đo lường bằng các chỉ số chính, thị trường lao động đang rất mạnh mẽ và có khả năng sẽ còn cải thiện hơn nữa vào năm 2022”.
Bullard lưu ý rằng có những rủi ro đối với dự báo tăng trưởng. Ông nói, các diễn biến trong cuộc chiến Nga-Ukraine sẽ phải được theo dõi chặt chẽ nhưng có thể sẽ tác động trực tiếp đến châu Âu hơn là Mỹ. Ngoài ra, ông cho biết thị trường năng lượng toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng trong ngắn hạn đến trung hạn, điều này có thể dẫn đến việc tăng sản lượng dầu và khí đốt tự nhiên của Mỹ. Ngoài ra, ông cũng chỉ ra rằng làn sóng omicron của đại dịch dường như đang mờ dần, cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục mở cửa trở lại trong quý 2 và quý 3.
Một cú sốc lạm phát
Bullard giải thích rằng khi được đo lường từ một năm trước, lạm phát PCE chính hiện là 6,1% và lạm phát PCE cốt lõi là 5,2% – vượt quá mục tiêu 2% của FOMC. Ông cho biết thêm, đây là mức lạm phát cao nhất trong gần 40 năm đối với cả hai biện pháp.
Ông nói: “Lạm phát đặc biệt nghiêm trọng đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp đến trung bình, do mức tăng lương không theo kịp với lạm phát đối với nhiều người lao động.
Phản hồi về chính sách tiền tệ
Bullard chỉ ra vào thời điểm đại dịch suy thoái, FOMC đã chuyển lãi suất chính sách về gần 0 và bắt đầu mua toàn bộ số lượng lớn chứng khoán Kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp của cơ quan, Bullard chỉ ra. Ông nói: “Những thiết lập chính sách này phần lớn vẫn còn nguyên vẹn cho đến ngày nay, và điều này đang gây áp lực lên lạm phát, làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát”.
Tuy nhiên, FOMC đã đồng ý loại bỏ dần việc mua tài sản vào giữa tháng 3 và bình luận công khai đã đề xuất nhiều mức tăng chính sách cho năm 2022 hơn so với dự đoán trước đó, ông nói. Theo các giao dịch gần đây, những bước đi này đã tác động đến việc định giá thị trường tài chính, khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 5 năm đã tăng khoảng 100 điểm cơ bản trong 5 tháng qua, ông nói.
“FOMC gần đây đã thực hiện một số bước để có thể kiểm soát lạm phát tốt hơn trong thời gian dự báo, và điều này đã được phản ánh trong việc định giá thị trường. Điều này đã giúp ích trong việc thắt chặt các điều kiện tài chính, ”Bullard nói. “Tuy nhiên, FOMC hiện phải tuân thủ các biện pháp tăng lãi suất chính sách và dòng chảy bảng cân đối kế toán hoặc rủi ro làm lãng phí uy tín chính sách. Ngoài ra, FOMC có thể phải hoạt động mạnh mẽ hơn trong tương lai nếu lạm phát tăng hoặc không ở mức vừa phải như mong đợi. ”
Xóa bỏ chỗ ở chính sách tiền tệ
Bullard lưu ý rằng lạm phát của Mỹ “về cơ bản đã gây bất ngờ về chiều ngược lại” trong một môi trường nơi các thước đo về hoạt động kinh tế thực tế và hiệu quả hoạt động của thị trường lao động, bất chấp rủi ro địa chính trị, dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ. Ông nói, đã có một phản ứng chính sách tiền tệ ngầm ban đầu của Hoa Kỳ đối với cú sốc lạm phát đang diễn ra, và phản ứng này đã được phản ánh trong việc định giá thị trường tài chính. Ông nhắc lại rằng FOMC hiện phải tuân thủ các điều khoản về tăng lãi suất chính sách và dòng chảy bảng cân đối kế toán.
Bullard kết luận: “Các hành động minh bạch và đúng đắn được thiết kế để giữ lạm phát trong tầm kiểm soát sẽ mang lại cho nền kinh tế Hoa Kỳ cơ hội tốt nhất có thể để mở rộng lâu dài và bền vững,” Bullard kết luận.
