Nhìn về tương lai ở thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu từ Mike Dolan
Một bất ngờ tích cực hiếm hoi từ ngành công nghiệp và bán lẻ Trung Quốc đã khiến thị trường năng lượng và lãi suất thêm lo lắng, làm tăng mức đặt cược tại các cuộc họp ngân hàng trung ương lớn trong tuần này .
Mặc dù thị trường chứng khoán tiếp tục cản trở sự phục hồi của lãi suất vay trong tuần qua – những động thái được tạo ra bởi cả chỉ số lạm phát cứng đầu và tín hiệu tăng trưởng và thu nhập sáng sủa hơn – nhưng triển vọng phục hồi đáng kể hơn của Trung Quốc có thể gây thêm áp lực lên sự cân bằng mong manh.
Theo dữ liệu chính thức công bố hôm thứ Hai, sản lượng nhà máy và doanh số bán lẻ của Trung Quốc đã vượt kỳ vọng trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 2, đánh dấu sự khởi đầu vững chắc cho năm 2024 và mang lại sự xoa dịu cho các nhà hoạch định chính sách đang lo ngại về lực cản từ cuộc phá sản bất động sản đang diễn ra.
Sản lượng công nghiệp tăng 7% trong hai tháng đầu năm – mức tăng nhanh nhất trong gần hai năm. Doanh số bán lẻ giảm xuống 5,5% từ mức 7,4% trong tháng 12 nhưng cũng cao hơn dự báo một chút.
Chứng khoán Trung Quốc <.CSI300) đóng cửa ở mức cao nhất trong năm và hiện đã lấy lại được 12% mức sụt giảm tàn khốc của năm qua kể từ đầu tháng Hai. Kết quả là chứng khoán toàn cầu và hợp đồng tương lai Mỹ bắt đầu tuần bận rộn với dấu hiệu tích cực hơn. Nhưng tác động của sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ hơn của Trung Quốc đối với dầu mỏ và hàng hóa toàn cầu đến vào thời điểm quan trọng đối với những người theo dõi lạm phát, ngân hàng trung ương và thị trường trái phiếu. Giá dầu thô Mỹ - bị khó chịu thêm bởi các yếu tố nguồn cung và mối lo ngại địa chính trị từ Nga đến Gaza - đã đẩy xa hơn trên 80 USD/thùng vào thứ Hai lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 11. Điều đó đã nâng mức tăng giá dầu hàng năm lên 22% - tốc độ hàng năm nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Với kết quả bầu cử cuối tuần có thể dự đoán được ở Nga đang thắt chặt quyền lực kéo dài 25 năm của Vladimir Putin , các cuộc tấn công liên tục của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của nước này cũng đang có tác động đến thị trường năng lượng ở mức cận biên. Hôm thứ Bảy, một trong những cuộc đình công đã gây ra hỏa hoạn tại nhà máy lọc dầu Slavyansk ở Krasnodar, nơi xử lý 8,5 triệu tấn dầu thô mỗi năm, tương đương 170.000 thùng mỗi ngày. Một phân tích của Reuters cho thấy các cuộc tấn công đã làm giảm khoảng 7% công suất lọc dầu của Nga - vốn cung cấp cho nhu cầu từ Trung Quốc và Ấn Độ - trong quý đầu tiên. Yếu tố kích thích giá dầu sẽ không làm dịu đi nỗi lo lắng mới trên thị trường nợ Kho bạc, nơi lợi suất trái phiếu 2 và 10 năm đạt mức cao nhất trong gần một tháng vào đầu ngày thứ Hai trước cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này. Các quỹ giao dịch trao đổi của Kho bạc Hoa Kỳ hiện giảm 2% từ đầu năm đến nay, với các phiên bản dài hạn chứa trái phiếu kỳ hạn 20 và 30 năm giảm khoảng 6% cho năm 2024. Không có hy vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này, nhưng những dự báo kinh tế mới của họ có thể là một con số hoang dã - có khả năng báo hiệu việc cắt giảm lãi suất ít hơn và bắt đầu nới lỏng chính sách muộn hơn so với ước tính trước đây. Các thị trường tương lai hiện không định giá việc cắt giảm lãi suất hoàn toàn của Fed cho đến tháng 7, chỉ thấy cơ hội 50-50 cho việc cắt giảm lãi suất ngay sau tháng 6 và chỉ có 75 điểm cơ bản để nới lỏng trong cả năm. Các bài đọc về tâm lý xây dựng nhà ở tháng 3 của Hoa Kỳ sẽ được công bố muộn hơn vào thứ Hai, nhưng dường như không ảnh hưởng nhiều đến cuộc họp Fed tuần này - nơi các cuộc thảo luận cũng có thể sẽ bắt đầu về khả năng giảm dần bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương. Tăng trưởng sáng sủa hơn, triển vọng lạm phát và dầu mỏ tốt hơn cũng thúc đẩy quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào ngày mai, khi có nhiều đồn đoán rằng BOJ sẽ chấm dứt chính sách lãi suất âm sau nhiều tháng nghi ngờ và sau tin tức vào tuần trước về mức tăng lương cao nhất trong hơn 30 năm. Tờ báo Nikkei hôm thứ Bảy đã trở thành cơ quan truyền thông mới nhất đưa tin về động thái chính sách này ngay sau ngày thứ Ba. Nhưng thị trường Nhật Bản hiện nay dường như đã chuẩn bị tốt cho sự thay đổi - với đồng yên giảm giá xuống mức yếu nhất trong gần hai tuần, gần 150 mỗi đô la và chỉ số chứng khoán Nikkei (.N225) tăng hơn 2% vào thứ Hai. Đồng đô la (.DXY) nhìn chung đã ổn định hơn. Theo tin tức của công ty, ngày sắp tới có thể sẽ bị chi phối bởi trí tuệ nhân tạo hàng đầu của Nvidia (NVDA.O), hội nghị nhà phát triển hàng năm. Giá cổ phiếu của Nvidia đã tăng 2% so với dự đoán. Các mục nhật ký quan trọng có thể cung cấp định hướng cho thị trường Hoa Kỳ vào cuối ngày thứ Hai: * Chỉ số nhà ở tháng 3 NAHB của Hoa Kỳ; Giá sản xuất tháng 2 của Canada * Hội nghị nhà phát triển thường niên của Nvidia * Kho bạc Mỹ đấu giá tín phiếu kỳ hạn 3, 6 tháng
