Bài viết của Indradip Ghosh
Ngày 9 tháng 9 năm 2026, 20:27 GMT+7. Cập nhật cách đây 1 giờ.
BENGALURU, ngày 9 tháng 9 (Reuters) – Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 và trong suốt phần còn lại của năm nay, một lần nữa đi ngược lại kỳ vọng của thị trường về một loạt các đợt tăng lãi suất, theo cuộc thăm dò của Reuters với đa số các nhà kinh tế.
Hầu hết các dữ liệu kinh tế trong những tuần gần đây đều khả quan , và một số nhà kinh tế cho rằng dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8, dự kiến được công bố vào thứ Sáu, sẽ rất quan trọng để họ củng cố quan điểm về những diễn biến tiếp theo của lãi suất.
Niềm tin của các nhà kinh tế vào các dự báo của họ nói chung đã giảm sút đáng kể kể từ khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh áp dụng chính sách đưa ra rất ít hoặc không đưa ra hướng dẫn nào về những gì sẽ xảy ra tiếp theo từ ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.
Do hiện nay có nhiều nhà dự báo kỳ vọng lãi suất sẽ cao hơn trong năm nay so với cuộc khảo sát trước đó, nên có nguy cơ là sự đồng thuận về việc không thay đổi lãi suất sẽ chuyển thành tăng lãi suất, dựa trên các cuộc thảo luận với một số người tham gia.
“Nếu mọi việc diễn ra đúng như dự đoán, họ sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới. Nhưng nếu có bất ngờ tích cực về dữ liệu lạm phát, họ sẽ không chờ đợi. Họ có khả năng sẽ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất”, Eli Nir, nhà kinh tế học Mỹ tại TD Securities, cho biết.
Khoảng 70% các nhà kinh tế, tương đương 65 trong số 93 người tham gia cuộc khảo sát của Reuters từ ngày 4-9 tháng 9, dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ duy trì ở mức 3,50%-3,75% trong tuần tới. Con số này giảm so với mức 90% hồi tháng 8.
Các bên còn lại kỳ vọng mức tăng 0,25 điểm phần trăm, đây sẽ là lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023.
Khoảng 56% các nhà kinh tế, tương đương 52 trên 93 người, dự đoán lãi suất sẽ được giữ nguyên trong cả năm, giảm so với mức 80% trong những tháng gần đây. Số còn lại dự đoán sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất, gấp hơn hai lần so với tháng trước.
Trong số các nhà giao dịch chính, quan điểm về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có tăng lãi suất trong năm nay hay không khá cân bằng hơn. Một nửa số người được hỏi, tức 11 người, dự đoán lãi suất sẽ được giữ nguyên trong năm nay, trong khi 10 người dự đoán ít nhất sẽ có một lần tăng và một nhà phân tích, Jefferies, dự đoán ngân hàng trung ương Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất.
CÁC NHÀ HOẠCH ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỦA FED CŨNG BỊ CHIA RẼ
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) chịu trách nhiệm hoạch định chính sách đã có sự chia rẽ sâu sắc tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 7 , với ba thành viên lựa chọn tăng lãi suất. Bài phát biểu của ông Warsh tại hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole của Fed ở Wyoming tháng trước được nhiều người cho là mang tính diều hâu.
Cùng với sự tăng vọt của giá dầu thô tương lai trở lại trên 100 đô la một thùng trong bối cảnh chiến tranh ở Trung Đông leo thang trở lại , thị trường tài chính hiện đã dự báo sẽ có hai đợt tăng lãi suất vào tháng 3.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm, vốn nhạy cảm với lãi suất, đã tăng khoảng 20 điểm cơ bản kể từ bài phát biểu của ông Warsh tại Jackson Hole, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đang giao dịch ở mức gần 5%. Các quan chức chính quyền Trump đã nói rõ rằng 5% là ngưỡng họ không muốn bị vượt qua.
“Theo quan điểm của tôi, việc Chủ tịch Warsh kiên quyết đứng về phía phe diều hâu tại Jackson Hole có nghĩa là việc tăng lãi suất có khả năng xảy ra trong tháng này, trừ khi chỉ số CPI được công bố vào thứ Sáu mang đến một bất ngờ giảm đáng kể”, Stephen Stanley, nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại Santander, cho biết.
Tháng Chín là tháng quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong những năm gần đây. Fed đã khởi động chu kỳ nới lỏng mới nhất vào tháng 9 năm 2024 và tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm ngoái sau khoảng tám tháng tạm dừng.
Một cuộc thăm dò riêng của Reuters về dữ liệu CPI sắp tới dự đoán mức tăng 0,4% so với tháng trước, sau mức tăng 0,1% trong tháng 7. Lạm phát tính theo năm dự kiến sẽ ổn định ở mức 3,4%.
Lạm phát, được đo bằng Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và đã duy trì ở mức đó trong hơn 5 năm. Việc lạm phát vượt mục tiêu kéo dài đang gây áp lực chính trị lên các thành viên Đảng Cộng hòa của Tổng thống Donald Trump khi họ cố gắng giữ quyền kiểm soát Quốc hội trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.
Ông Trump, người có tỷ lệ ủng hộ thấp nhất trong lịch sử các cuộc thăm dò dư luận về tổng thống, gần đây đã đe dọa áp đặt các biện pháp hạn chế thương mại trên diện rộng trừ khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.
Các nhà kinh tế hiện dự báo lạm phát PCE hàng năm ở mức 3,5% trong năm nay và 2,4% vào năm 2027, không thay đổi so với ước tính tháng trước, và lạm phát khó có thể quay trở lại mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang trước năm 2028. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì ở mức gần 4,1%.
Bài viết do Indradip Ghosh thực hiện; Khảo sát và phân tích do Aman Kumar Soni và Sarupya Ganguly tiến hành; Biên tập bởi Ross Finley, Hari Kishan và Paul Simao.
