LONDON, ngày 28 tháng 12 (Reuters) – Giá trái phiếu tăng mạnh kéo dài hai tháng, nhờ kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương sẽ sớm cắt giảm lãi suất, đã cứu thị trường thu nhập cố định khỏi năm thứ ba liên tiếp sụt giảm gần như chưa từng thấy.
Lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ, chuẩn mực cho chi phí đi vay trên toàn cầu, đã giảm 50 điểm cơ bản (bps) trong tháng 12 sau khi giảm 53 bps trong tháng 11. Mức giảm kéo dài hai tháng của nó là lớn nhất kể từ năm 2008, khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Chỉ số thị trường trái phiếu rộng toàn cầu của ICE BofA (.MERGBMI) , bao gồm nợ chính phủ và doanh nghiệp, đã tăng khoảng 7% trong hai tháng qua – khoảng thời gian tám tuần mạnh nhất được ghi nhận, theo dữ liệu LSEG từ năm 1997.
Lợi suất giảm mạnh, tác động ngược chiều với giá cả, đã giảm bớt áp lực lên các công ty và hộ gia đình cũng như thị trường nhà ở và chính phủ, vốn phải đối mặt với chi phí đi vay cao nhất trong hơn một thập kỷ vào tháng 10.
Nó cũng là liều thuốc an thần cho các quốc gia mắc nợ cao như Ý, nơi lợi suất trái phiếu chuẩn bị có mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2013.
HAWKS CHUYỂN ĐỔI DOVISH
Các ngân hàng trung ương đột ngột thay đổi quan điểm về lạm phát vào tháng 12, thúc đẩy đặt cược cắt giảm lãi suất của các nhà đầu tư. Điều đó diễn ra sau bom tấn tháng 11, khi dữ liệu cho thấy lạm phát ở Mỹ và châu Âu giảm nhanh hơn nhiều so với dự kiến.
Oliver Eichmann, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định châu Âu tại công ty quản lý tài sản DWS cho biết: “Chúng tôi rất ngạc nhiên trước sức mạnh của đợt phục hồi này”.
Christopher Waller của Fed và Isabel Schnabel của Ngân hàng Trung ương Châu Âu , cả hai đều là những người diều hâu về chính sách tiền tệ nổi tiếng trước đây, đã dịu giọng hơn vào tháng 12 và thừa nhận – theo cách nói của Schnabel – lạm phát đã giảm “đáng chú ý”.
Fed đã tạo ra sự hưng phấn mới cho thị trường khi sử dụng cuộc họp tháng 12 để nói rằng việc tăng lãi suất đã kết thúc. Đáng chú ý, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã từ chối phản đối việc thị trường đặt cược vào việc cắt giảm sâu vào năm tới, mặc dù “âm mưu” của Fed đã dự kiến ba lần cắt giảm 25 bp vào năm 2024, so với mức hơn 150 bps mà thị trường định giá.
Jamie Niven, nhà quản lý danh mục đầu tư trái phiếu tại công ty quản lý tài sản Candriam, cho biết: “Đó là một điều bất ngờ. “Và nó để lại cho bạn câu hỏi, họ đang thấy điều gì mà có lẽ thị trường thì không?”
Những phần rủi ro hơn của thị trường trái phiếu, ngày càng hấp dẫn khi các nhà đầu tư đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào năm tới, đã tăng mạnh nhất.
Lợi suất trái phiếu 10 năm chuẩn của Ý đang trên đà giảm hơn 75 bps trong tháng 12, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ khu vực đồng euro năm 2013.
Trong khi đó, chênh lệch lợi suất trái phiếu rác so với lãi suất phi rủi ro chuẩn ở Hoa Kỳ và Châu Âu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ quý 2 năm 2022.
Giá trái phiếu tăng vọt trong hai tháng đã cứu thị trường khỏi năm thứ ba chìm trong sắc đỏ, điều chưa từng thấy trong 40 năm trở lên, sau hai năm đi xuống do lạm phát và tăng lãi suất.
Các chỉ số trái phiếu nằm trong vùng tiêu cực trong tháng 10 khi tăng trưởng và lạm phát của Mỹ khiến các nhà kinh tế ngạc nhiên, củng cố khả năng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
Chỉ số thị trường trái phiếu rộng ICE BofA hiện đang hướng tới mức tăng hàng năm khoảng 5%.
Không phải tất cả các nhà đầu tư đều tin rằng vận may của họ sẽ được giữ vững.
Eichmann của DWS nói: “Nó đã đi quá xa”. Ông kỳ vọng sẽ có nhiều “sự phản kháng” hơn từ các ngân hàng trung ương trong năm mới và ít lần cắt giảm lãi suất hơn so với giá thị trường.
Báo cáo của Harry Robertson; chỉnh sửa bởi Dhara Ranasinghe và Christina Fincher
Tiêu chuẩn của chúng tôi: Nguyên tắc tin cậy của chienluoctiente.com
