LONDON, ngày 16 tháng 6 (Reuters) – Nếu bạn nhìn vào thị trường chứng khoán nóng đỏ mà không theo dõi các ngân hàng trung ương, bạn có thể cho rằng lãi suất đang bị cắt giảm. Tất nhiên, họ không phải vậy.
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trong tuần này đã tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, nhưng đưa ra quyết định này với cảnh báo về nhiều đợt tăng lãi suất sắp tới. Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất một lần nữa vào thứ Năm và Ngân hàng Anh được dự đoán rộng rãi sẽ làm theo vào tuần tới.
Nhưng trong khi các ngân hàng trung ương vẫn lo lắng về lạm phát kể từ cuối năm 2021, thị trường dường như không lo lắng gì cả.
Chỉ số cổ phiếu S&P 500 của Phố Wall đã phục hồi trong thị trường giá lên, được định nghĩa là mức tăng 20% từ mức thấp gần đây và đóng cửa vào thứ Năm ở mức cao nhất trong 14 tháng. Chỉ số đo lường rộng rãi của MSCI về chứng khoán thế giới đang trên đà tăng 2,9% hàng tuần.
Đà phục hồi diễn ra bất chấp chủ tịch Fed Jay Powell hôm thứ Tư nói rằng thị trường việc làm và tăng trưởng đang duy trì tốt hơn dự kiến, có khả năng kéo dài cuộc chiến chống lạm phát của ngân hàng trung ương vốn vẫn đang tăng gấp đôi mục tiêu.
Thay vì nghe tín hiệu này, thị trường đang lắng nghe một cách có chọn lọc, tập trung vào câu chuyện tăng trưởng trong khi tiếp tục đẩy lùi hướng dẫn diều hâu. Các thương nhân định giá ít hơn 70% cơ hội tăng lãi suất khác vào tháng Bảy.
Cách tiếp cận này cho thấy các nhà đầu tư rất cần một cuốn sách mới. Nhiều người bắt đầu năm mới đã tin rằng một cuộc suy thoái nghiêm trọng, do lãi suất tăng, sẽ đè bẹp cổ phiếu và gửi tiền mặt trở lại trái phiếu chính phủ. Với việc lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm bị mắc kẹt quanh mức hồi tháng 1 và cổ phiếu tăng giá, bất kỳ ai vẫn giao dịch theo kịch bản đó sẽ phải vật lộn để thuyết phục các ông chủ của họ rằng họ đúng.
Vì vậy, các nhà quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định đang tham gia vào các giao dịch tăng trưởng bằng trái phiếu lãi suất cao và nợ thị trường mới nổi. Các nhà đầu tư cổ phiếu đang đấu thầu các siêu vốn hóa công nghệ khi họ ngả mũ trước tiềm năng tăng năng suất của trí tuệ nhân tạo.
Sự phục hồi của thị trường cũng đang tự nuôi sống bản thân nó, lôi kéo các nhà đầu tư bên lề, những người trước đây coi nhẹ cổ phiếu.
Tuy nhiên, rủi ro suy thoái vẫn chưa biến mất.
Các nhà kinh tế tại Bank of America tuần này đã loại bỏ dự đoán của họ về sự suy thoái của Hoa Kỳ trong năm nay. Nhưng họ cũng cảnh báo, trong một lưu ý nghiên cứu, rằng việc Fed tiếp tục tăng lãi suất có thể làm gia tăng căng thẳng trong lĩnh vực ngân hàng và gây ra khủng hoảng tín dụng, đặc biệt gây tổn hại cho các doanh nghiệp nhỏ đóng góp khoảng 50% việc làm của Hoa Kỳ.
Các nhà đầu tư chuyên nghiệp rơi vào tình thế không thể chối cãi khi giao dịch một câu chuyện mà họ có thể không hoàn toàn tin tưởng hoặc bỏ lỡ lợi nhuận. Một mùa hè khó khăn đang ở phía trước.
Những phát triển có thể ảnh hưởng đến thị trường Hoa Kỳ vào thứ Sáu:
* Khảo sát tâm lý người tiêu dùng tháng 6 của Đại học Michigan
Báo cáo của Naomi Rovnick; Chỉnh sửa bởi Toby Chopra
Tiêu chuẩn của chúng tôi: Nguyên tắc tin cậy của chienluoctiente
