Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang hồi đầu tháng này đã đồng ý rằng các đợt tăng lãi suất nhỏ hơn sẽ xảy ra ngay sau khi họ đánh giá tác động của chính sách đối với nền kinh tế, biên bản cuộc họp được công bố hôm thứ Tư cho thấy.
Phản ánh những tuyên bố mà nhiều quan chức đã đưa ra trong vài tuần qua, bản tóm tắt cuộc họp chỉ ra những đợt tăng lãi suất nhỏ hơn sắp tới . Các thị trường kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang thiết lập lãi suất sẽ giảm xuống mức tăng 0,5 điểm phần trăm trong tháng 12, sau bốn lần tăng 0,75 điểm phần trăm liên tiếp.
Mặc dù gợi ý rằng các động thái ít nghiêm trọng hơn đang ở phía trước, các quan chức cho biết họ vẫn thấy một vài dấu hiệu lạm phát giảm bớt. Tuy nhiên, một số thành viên ủy ban bày tỏ lo ngại về rủi ro đối với hệ thống tài chính nếu Fed tiếp tục thúc đẩy với tốc độ tích cực như cũ.
“Đa số đáng kể những người tham gia đánh giá rằng tốc độ tăng chậm lại có thể sẽ sớm phù hợp,” biên bản nêu rõ. “Độ trễ và cường độ không chắc chắn liên quan đến tác động của các hành động chính sách tiền tệ đối với hoạt động kinh tế và lạm phát là một trong những lý do được trích dẫn về lý do tại sao đánh giá như vậy lại quan trọng.”
Biên bản lưu ý rằng các đợt tăng lãi suất nhỏ hơn sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có cơ hội đánh giá tác động của việc tăng lãi suất liên tiếp. Quyết định lãi suất tiếp theo của ngân hàng trung ương là vào ngày 14 tháng 12.
Bản tóm tắt lưu ý rằng một số thành viên chỉ ra rằng “làm chậm tốc độ tăng có thể làm giảm nguy cơ bất ổn trong hệ thống tài chính.” Những người khác nói rằng họ muốn chờ đợi để giảm bớt tốc độ. Các quan chức cho biết họ thấy cán cân rủi ro đối với nền kinh tế hiện đang nghiêng về phía giảm.
Tập trung vào tỷ lệ kết thúc, không chỉ tốc độ
Các thị trường đã tìm kiếm manh mối không chỉ về việc lần tăng lãi suất tiếp theo sẽ như thế nào mà còn về việc các nhà hoạch định chính sách nghĩ rằng họ sẽ phải đi bao xa trong năm tới để đạt được tiến bộ khả quan trong việc chống lại lạm phát.
Các quan chức tại cuộc họp cho biết điều quan trọng không kém là công chúng phải tập trung nhiều hơn vào việc Fed sẽ đi bao xa với lãi suất thay vì “tốc độ tăng thêm trong phạm vi mục tiêu”.
Biên bản lưu ý rằng tỷ lệ cuối cùng có thể cao hơn các quan chức đã nghĩ trước đây. Tại cuộc họp tháng 9, các thành viên ủy ban đã đưa ra tỷ lệ quỹ đầu cuối khoảng 4,6%; các tuyên bố gần đây đã chỉ ra mức có thể vượt quá 5%.
Trong vài tuần qua, các quan chức đã đồng thanh nói về sự cần thiết phải tiếp tục cuộc chiến lạm phát, đồng thời cho thấy họ có thể rút lại mức tăng lãi suất. Điều đó có nghĩa là khả năng tăng 0,5 điểm phần trăm trong tháng 12 là rất cao, nhưng sau đó vẫn là một lộ trình không chắc chắn.
Thị trường mong đợi một vài đợt tăng lãi suất nữa vào năm 2023, đưa tỷ lệ quỹ lên khoảng 5%, và sau đó có thể giảm một số lần trước khi kết thúc năm tới.
Tuyên bố sau cuộc họptừ FOMC đã thêm một câu mà thị trường hiểu là tín hiệu cho thấy Fed sẽ thực hiện các đợt tăng nhỏ hơn trước mắt. Câu đó có nội dung: “Khi xác định tốc độ tăng trong tương lai trong phạm vi mục tiêu, Ủy ban sẽ tính đến việc thắt chặt chính sách tiền tệ tích lũy, độ trễ mà chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và lạm phát cũng như sự phát triển kinh tế và tài chính”
. được coi là một dấu hiệu cho thấy cường độ tăng giảm sau bốn lần tăng 0,75 điểm phần trăm liên tiếp, đưa lãi suất vay qua đêm chuẩn của Fed lên mức 3,75% -4%, cao nhất trong 14 năm.
Khi nào việc đi bộ đường dài sẽ kết thúc?
Một số quan chức Fed đã nói trong những ngày gần đây rằng họ dự đoán khả năng lãi suất sẽ tăng nửa điểm vào tháng 12.
“Họ đang đạt đến điểm mà họ không cần phải di chuyển quá nhanh. Điều đó rất hữu ích vì họ không biết chính xác họ sẽ phải thắt chặt bao nhiêu,” Bill English, cựu quan chức Fed hiện làm việc tại Trường Quản lý Yale, cho biết. “Họ nhấn mạnh rằng chính sách hoạt động có độ trễ, vì vậy sẽ rất hữu ích nếu có thể thực hiện chậm hơn một chút.”
Dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy một số dấu hiệu đáng khích lệ trong khi vẫn cao hơn mục tiêu chính thức 2% của ngân hàng trung ương.
Chỉ số giá tiêu dùng tháng 10 tăng 7,7%từ một năm trước, mức đọc thấp nhất kể từ tháng Giêng. Tuy nhiên, một biện pháp mà Fed theo sát hơn, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cho thấy mức tăng 5,1% hàng năm trong tháng 9, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng 8 và là mức cao nhất kể từ tháng 3.
Những báo cáo đó được đưa ra sau cuộc họp tháng 11 của Fed . Một số quan chức cho biết họ xem các báo cáo một cách tích cực nhưng sẽ cần xem thêm trước khi xem xét nới lỏng việc thắt chặt chính sách.
Fed gần đây đã trở thành mục tiêu của một số lời chỉ trích rằng nó có thể thắt chặt quá nhiều. Điều đáng lo ngại là các nhà hoạch định chính sách quá tập trung vào dữ liệu lạc hậu và bỏ sót các dấu hiệu cho thấy lạm phát đang giảm và tăng trưởng đang chậm lại.
Tuy nhiên, English hy vọng các quan chức của Fed sẽ cùng nhau giữ chân phanh cho đến khi có những tín hiệu rõ ràng hơn rằng giá đang giảm. Ông nói thêm rằng Fed sẵn sàng mạo hiểm với một nền kinh tế đang chậm lại khi theo đuổi mục tiêu của mình.
“Họ gặp rủi ro theo cả hai hướng, nếu làm quá ít và làm quá nhiều. Họ đã khá rõ ràng rằng họ coi rủi ro lạm phát vượt quá giới hạn và nhu cầu thực hiện thắt chặt thực sự lớn là rủi ro lớn nhất,” ông nói. “Thật khó để trở thành [Chủ tịch Fed Jerome] Powell.”
Theo CNBC
