Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng các bình luận của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối cuộc họp chính sách diễn ra vào thứ Tư tuần này, để có cái nhìn sâu sắc về suy nghĩ của ngân hàng trung ương về lạm phát, mua trái phiếu và rủi ro đối với hệ thống tài chính do giá tài sản tăng cao.
Dưới đây là một số câu hỏi mà nhà đầu tư có thể có:
LẠM PHÁT LẠM PHÁT Ở ĐÂU?
Hàng nghìn tỷ đô la trong chi tiêu kích thích liên bang cùng với nền kinh tế mở cửa trở lại khi ngày càng nhiều người Mỹ tiêm vắc xin chống lại coronavirus khiến các nhà đầu tư phải nhìn chằm chằm vào bóng ma giá quá nóng.
Cục Dự trữ Liên bang cho biết họ mong đợi một số áp lực lạm phát, nhưng dự đoán nó sẽ chỉ là tạm thời và không đủ để đảm bảo việc tăng lãi suất. Sau một thập kỷ lạm phát thấp, Fed hiện đang đặt mục tiêu lạm phát ở mức vừa phải trên 2%.
Khả năng của Fed trong việc giải thích bất kỳ khả năng tăng lạm phát nào có ý nghĩa lớn đối với các loại tài sản khác nhau, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu.
CÓ GIẤY TRÊN NGANG KHÔNG?
Fed đã cam kết sẽ tiếp tục mua khoản nợ chính phủ trị giá 120 tỷ đô la mỗi tháng cho đến khi đạt được “tiến bộ đáng kể hơn nữa” trong việc phục hồi kinh tế từ đại dịch coronavirus.
Chủ tịch Fed Jerome Powell ngày 14/4 cho biết ngân hàng trung ương Mỹ dự kiến giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng trước khi cam kết tăng lãi suất, mặc dù cả hai lần thay đổi có thể kéo dài vài tháng, nếu không phải là nhiều năm trong tương lai. Roberto Perli, đối tác sáng lập của Cornerstone Macro, cho biết, các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem Powell có nói gì thêm về thời gian của những thay đổi có thể xảy ra hay không.
Nhưng dữ liệu kinh tế mạnh mẽ khiến các nhà đầu tư đang tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed có thể bắt đầu nói về việc giảm bớt các giao dịch mua của mình.
Andy Brenner, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định quốc tế tại National Alliance, cho biết: “Tôi nghĩ các con số kinh tế trong hai tháng tới sẽ khá tốt”, Andy Brenner, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định quốc tế tại National Alliance, cho biết.
ĐIỀU GÌ VỀ LÃI SUẤT TRÊN ĐẶT CHỖ TRUY CẬP?
Lãi suất trên dự trữ vượt mức (IOER), hiện được đặt ở mức 0,1% và lãi suất mua lại đảo ngược qua đêm (RRP), hiện được đặt ở mức 0%, giúp Fed giữ lãi suất chính sách chính của mình, lãi suất quỹ liên bang, trong phạm vi mục tiêu . Phạm vi đã giảm xuống từ 0 đến 0,25% một năm trước khi bắt đầu đại dịch coronavirus.
Trước đây, IOER đã được điều chỉnh khi lãi suất cho vay nằm trong phạm vi 5 điểm cơ bản của giới hạn trên hoặc dưới của phạm vi mục tiêu. Các nhà phân tích tại Jefferies cho biết vẫn còn quá sớm để dự đoán một sự điều chỉnh.
CỔ PHIẾU GIÁ BAO NHIÊU?
Với việc chứng khoán Mỹ ở mức cao kỷ lục, Fed có thể phải đặt câu hỏi về việc liệu định giá có vượt khỏi tầm kiểm soát hay không.
Tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn 12 tháng của chỉ số S&P 500 (.SPX) ở mức 22,3, là mức cao nhất kể từ những ngày dot-com, làm dấy lên lo ngại về bong bóng thị trường chứng khoán.
Đầu tháng này, Powell thừa nhận rằng một số giá tài sản được nâng lên so với một số chỉ số lịch sử. Mặc dù vậy, Fed cho biết họ không nhìn thấy dấu hiệu đỏ trong việc định giá.
Cuộc họp chính sách đầu tiên của Fed sau khi quỹ Archegos Capital ở New York sụp đổ có thể đưa ra những câu hỏi mới về việc sử dụng đòn bẩy quá mức và rủi ro đối với thị trường nói chung.
Powell nói với CBS “60 Minutes” vào tháng 4 rằng Fed đang phân tích lý do tại sao một số ngân hàng mất hàng tỷ đô la trong đợt Archegos, nhưng cho biết rủi ro hệ thống là khó xảy ra.
BẤT CỨ ĐIỀU NÀO ĐỂ MUA TRÁI PHIẾU?
Sau đợt bán tháo ấn tượng trong quý đầu tiên, lợi suất trái phiếu kho bạc đã ổn định, giảm bớt nhu cầu Fed phải điều chỉnh việc mua tài sản sắp xảy ra để hỗ trợ giá. Tuy nhiên, Powell có thể được hỏi về việc điều chỉnh lại nhỏ hơn bởi Fed.
Đầu tháng 4, Lorie Logan, phó chủ tịch điều hành của Fed New York, cho biết ngân hàng khu vực có thể thực hiện các điều chỉnh nhỏ để giữ cho lượng mua vào Kho bạc của họ tương ứng với nguồn cung tồn đọng của Kho bạc và chứng khoán bảo vệ lạm phát (TIPS).
Tổng số nợ đã mua sẽ giữ nguyên, nhưng Fed dự kiến sẽ giảm mua TIPS và tăng mua trong phạm vi từ 7 đến 20 năm. Điều đó có thể sẽ ảnh hưởng lớn nhất đến lợi suất kỳ hạn 20 năm, vì nhu cầu đối với kỳ hạn đã yếu đi kể từ khi nó được giới thiệu trở lại thị trường vào năm ngoái.
Các nhà đầu tư tin rằng những thay đổi có thể được phản ánh trong lịch trình mua bán tiếp theo của Fed sẽ được công bố vào ngày 13/5.
