Nhìn vào tương lai tại thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu từ Mike Dolan
Ngay cả khi đồng ý với căng thẳng ngân hàng lớn hơn, các ngân hàng trung ương lớn dường như đều quyết tâm thắt chặt tiền tệ thêm một bậc nữa.
Sau khi Cục Dự trữ Liên bang quyết định tăng lãi suất thêm một phần tư vào cuối ngày thứ Tư, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ – trước cơn bão ngân hàng trong nước của chính họ – đã làm theo vào thứ Năm với mức tăng nửa điểm lên 1,5%. Ngân hàng trung ương của Na Uy đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.
Và sau sự trở lại đáng lo ngại của lạm phát hai con số ở Anh vào tháng trước, Ngân hàng Trung ương Anh hiện gần như chắc chắn sẽ nâng lãi suất thêm một phần tư điểm lên 4,25% vào cuối ngày thứ Năm.
Nếu các nhà hoạch định chính sách tiền tệ này cảm thấy lãi suất cao hơn là nguyên nhân chính gây ra cú sốc ngân hàng trong tháng này, hoặc hậu quả từ nó thực sự gây tổn hại về mặt hệ thống và kinh tế, thì quyết định đẩy mạnh việc tăng lãi suất có vẻ sai lầm.
Việc họ đã đẩy mạnh tiến độ cho thấy một số niềm tin có lẽ rằng cơn bão tài chính đã được kiềm chế, không giống như lạm phát. Liệu đó có phải là do quá tập trung vào gương chiếu hậu hay không vẫn còn phải xem xét và điều gì có thể xảy ra sẽ giải thích rõ nhất cách thị trường đang cố gắng phản ứng với những thay đổi chính sách mới nhất.
Mặc dù Fed chỉ ra rằng một đợt tăng lãi suất nữa có thể vẫn đang được thực hiện và có khả năng sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay, nhưng thị trường lại một lần nữa nghi ngờ về lập trường đó.
Với việc Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen phản đối đề xuất bảo hiểm toàn diện cho tất cả các khoản tiền gửi ngân hàng của Hoa Kỳ một lần nữa khiến các nhà đầu tư lo lắng sau quyết định của Fed, ít người tin rằng căng thẳng tài chính đã hoàn toàn tan biến. Và không ai chắc chắn nó sẽ ảnh hưởng đến hoạt động cho vay và toàn bộ nền kinh tế như thế nào.
Vì vậy, các thị trường coi động thái của Fed là “tăng lãi suất ôn hòa”, ưu tiên tập trung vào các khía cạnh của quyết định, chẳng hạn như việc loại bỏ từ ngữ trong tuyên bố về việc tăng lãi suất “đang diễn ra”.
“Quan điểm của chúng tôi là Fed đang ở hoặc gần kết thúc chu kỳ tăng trưởng,” các nhà kinh tế Tiffany Wilding và Allison Boxer của PIMCO nói với khách hàng hôm thứ Năm, nhấn mạnh rằng các ngân hàng khu vực nhỏ của Hoa Kỳ đóng vai trò chủ chốt trong việc cung cấp tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ chiếm khoảng 50 % tổng số việc làm của Hoa Kỳ.
Sau những biến động dữ dội trên thị trường kỳ hạn lãi suất và lãi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn trong tháng qua, trước đây hiện có 50% khả năng Fed sẽ tăng thêm một phần tư điểm vào tháng 5 – nhưng, đối mặt với hướng dẫn của Fed, cũng cắt giảm hơn một nửa điểm vào cuối năm.
Lợi tức trái phiếu kho bạc hai năm chỉ ở mức dưới 4% vào đầu ngày thứ Năm – gần như thấp hơn một điểm so với mục tiêu lãi suất quỹ mới của Fed – và các thước đo biến động của thị trường trái phiếu (.VIX) và thị trường trái phiếu (.MOVE) đã giảm đi phần nào.
Mặc dù thị trường chứng khoán chao đảo sau những bình luận của Yellen vào thứ Tư, hợp đồng tương lai S&P500 đã tăng trở lại một cách thông minh trước khi mở cửa vào thứ Năm. Các thị trường chứng khoán châu Âu và cổ phiếu ngân hàng chỉ thấp hơn một chút khi đối mặt với đợt tăng lãi suất mới nhất của châu Âu.
Đồng đô la chạm mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2 nhưng đã lấy lại được vị thế trước quyết định mở cửa của Hoa Kỳ và BoE.
Những phát triển chính có thể cung cấp định hướng cho thị trường Hoa Kỳ vào cuối ngày thứ Năm:
* Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ, doanh số bán nhà mới tháng 2, khảo sát kinh doanh tháng 3 của Fed tại Thành phố Kansas, chỉ số hoạt động tháng 2 của Fed Chicago, tài khoản vãng lai quý 4 của Hoa Kỳ
* Quyết định chính sách của Ngân hàng Anh
* Nhà kinh tế trưởng Philip Lane của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các nhà hoạch định chính sách của ECB Klaus Knot và Robert Holzman đều phát biểu;
* Kho bạc Hoa Kỳ đấu giá chứng khoán được bảo vệ khỏi lạm phát 10 năm
* Thu nhập của công ty Hoa Kỳ: General Mills, Nhà hàng Darden, Nghiên cứu Factset, Accenture
* Hội nghị thượng đỉnh Liên minh châu Âu tại Brussels
Tác giả Mike Dolan, biên tập bởi Jane Merriman
Tiêu chuẩn của chúng tôi: Nguyên tắc tin cậy của chienluoctiente.
