WASHINGTON (Reuters) – Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cảm thấy tiêu chuẩn việc làm của họ đối với việc giảm hỗ trợ cho nền kinh tế “có thể đạt được trong năm nay”, nhưng dường như không đồng ý về các khía cạnh chính khác về nơi mà chính sách tiền tệ sẽ tiếp theo trong quá trình chuyển đổi từ cuộc khủng hoảng đại dịch, theo đến vài phút từ cuộc họp chính sách tháng trước.
Tài khoản về cuộc họp ngày 27-28 tháng 7 cho thấy các quan chức Fed phần lớn kỳ vọng rằng cuối năm nay họ sẽ giảm các khoản mua khẩn cấp hàng tháng của ngân hàng trung ương đối với 120 tỷ USD trái phiếu kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp.
Nhưng sự đồng thuận về các vấn đề quan trọng khác dường như khó nắm bắt, bao gồm ngày bắt đầu và tốc độ mua trái phiếu “giảm dần” và liệu rủi ro lớn hơn đối với sự phục hồi là do lạm phát, tình trạng thất nghiệp đang diễn ra hay cơ hội tiềm ẩn mà một loại coronavirus đang hồi sinh có thể gây ra điều ngược lại.
Khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc việc giá cả tăng đột biến gần đây so với giá trị của việc “kiên nhẫn” với chính sách tiền tệ để có thể diễn ra nhiều việc tuyển dụng hơn, họ cũng lưu ý “rủi ro mà các trường hợp COVID-19 tăng liên quan đến sự lây lan của biến thể Delta có thể gây ra sự chậm trễ trong việc quay trở lại để đi làm và đi học, và do đó làm giảm sự phục hồi kinh tế. ”
Cổ phiếu đóng cửa giảm mạnh trong giao dịch không ổn định, với chỉ số S&P 500 giảm hơn 1%. Lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn dao động quanh mức 1,26% sau khi tăng lên mức cao nhất trong phiên là 1,30% trước khi biên bản phát hành. Đồng đô la phần lớn đi ngang.
Cuộc tranh luận tại cuộc họp chính sách tháng 7 còn phức tạp hơn nữa bởi những gì ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận ban đầu về một quyết định dài hạn hơn – khi nào sẽ nâng lãi suất chuẩn qua đêm của Fed từ mức gần bằng không hiện tại.
Mặc dù đó là một quyết định tách rời khỏi chương trình trái phiếu, với một loạt các bài kiểm tra riêng sẽ được đáp ứng, các quan chức vẫn bắt đầu tranh luận về việc liệu lạm phát đã xóa một trong những tiêu chuẩn đó chưa, và bắt đầu lo lắng rằng quyết định sắp tới của họ về mức độ giảm mua tài sản có thể bị nhầm lẫn với việc thắt chặt chính sách tiền tệ nghiêm ngặt hơn.
Lạm phát đã tăng vọt trong năm nay, với một biện pháp được theo dõi chặt chẽ đang ở mức 3,5% hàng năm vào tháng 6, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn thiếu 5,7 triệu việc làm so với trước đại dịch. Với những mục tiêu cốt lõi dường như mâu thuẫn với nhau, Fed đang cố gắng cân bằng việc quản lý hai công cụ chính sách tiền tệ – mua trái phiếu và lãi suất – mà không làm mất kiểm soát lạm phát hoặc kiềm chế sự phục hồi trước khi nền kinh tế lấy lại được nhiều việc làm nhất có thể.
“Một số người tham gia cảnh báo rằng có thể là một thách thức đối với công chúng trong việc tháo gỡ các cân nhắc về hai công cụ này,” biên bản nêu rõ.
Lỗ hổng việc làm mà Biden phải đối mặt tại đây
Lỗ hổng việc làm phải đối mặt với Biden và Fed Lỗ hổng việc làm phải đối mặt với Biden và Fed tmsnrt.rs/3vUldhF
CÁC KHOẢNG CÁCH DÀI
Bất chấp động lực đối với quyết định chính sách cấp bách nhất của họ là khi nào giảm bớt việc mua tài sản, biên bản này đã mô tả mức độ bất hòa sâu sắc hơn những gì đã xảy ra trong tuyên bố chính sách ngày 28 tháng 7 của Fed.
Điều đó đặc trưng cho sự phục hồi của Hoa Kỳ phần lớn đang đi đúng hướng mặc dù sự lan rộng của biến thể Delta, với việc lên kế hoạch cho việc kết thúc chương trình mua trái phiếu của ngân hàng trung ương đang được tiến hành.
Tuy nhiên, biên bản cho thấy sự chia rẽ rộng rãi giữa 18 quan chức hàng đầu của Fed, bao gồm sáu thành viên của hội đồng thống đốc có trụ sở tại Washington và 12 người đứng đầu các ngân hàng Fed khu vực.
“Một số người tham gia” cho biết chính sách tiền tệ tích cực vẫn cần thiết để khắc phục những thiệt hại do đại dịch gây ra cho thị trường lao động và cảm thấy việc mua trái phiếu đang diễn ra đã giúp ích cho quá trình đó.
“Một số ít” phản bác rằng chính sách của Fed chỉ còn rất ít đóng góp vào một quá trình được thúc đẩy bởi các quyết định kinh doanh tư nhân và hộ gia đình.
“Một số” người khác cho rằng điều kiện của thị trường lao động trước đại dịch “có thể không phải là chuẩn mực phù hợp” với những thay đổi lâu dài đối với nền kinh tế.
Bất đồng vẫn tiếp tục diễn ra bên ngoài phòng họp.
Trước khi công bố biên bản, Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard, người muốn việc cắt giảm bắt đầu sớm và kết thúc nhanh, cho biết ngân hàng trung ương có thể “thực sự gặp rắc rối” nếu nó tuân theo cách tiếp cận “đi chậm” để chiến đấu lạm phát.
Khoảng một giờ sau, Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, cho biết trong một bài đăng trên Twitter rằng “phản ứng thái quá” với lạm phát “có thể làm giảm tốc độ phục hồi của chúng ta.”
Mặc dù Bullard và một số chủ tịch ngân hàng khu vực khác của Fed đã lên tiếng muốn sớm bắt đầu điều chỉnh, nhưng có vẻ như tâm lý tại ngân hàng trung ương đang trôi theo hướng khác.
“Điều duy nhất bây giờ rõ ràng hơn … là đám đông diều hâu đã công khai kêu gọi cắt giảm ‘sớm và nhanh’ không đại diện cho quan điểm của đa số,” các nhà kinh tế học của Jefferies, Thomas Simons và Aneta Markowska cho biết trong một ghi chú sau khi phát hành biên bản.
Biên bản này cũng nâng cao tầm quan trọng của các báo cáo việc làm hàng tháng tiếp theo, với mức tăng vững chắc cần thiết để đáp ứng kỳ vọng của Fed và cho thấy virus đã không bắt đầu làm chậm nền kinh tế một lần nữa.
Vào tháng 12, ngân hàng trung ương cho biết họ sẽ không giảm mua tài sản của mình cho đến khi có “tiến bộ đáng kể hơn nữa” trong việc phục hồi việc làm.
Vào thời điểm đó, nền kinh tế có khoảng 10 triệu việc làm không biết vị trí của nó trước đại dịch. Các nhà tuyển dụng đã thêm 4,3 triệu việc làm kể từ đó, bao gồm tổng số gần 1,9 triệu việc làm trong tháng 6 và tháng 7, một tốc độ mà một số nhà phân tích dự kiến sẽ tiếp tục vào mùa thu.
Báo cáo của Howard Schneider; Biên tập bởi Dan Burns và Paul Simao
