NEW YORK, ngày 24 tháng 6 (Reuters) – Các nhà đầu tư đã phải vật lộn để giải thích các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang về mức độ nóng lòng để lạm phát tăng trước khi nó bắt đầu kích thích tiền tệ trong thời đại đại dịch.
Các thước đo về kỳ vọng lạm phát của thị trường Mỹ đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm vào giữa tháng 5, nhưng đã giảm sau khi nhận xét từ một số diễn giả của Fed và biên bản từ cuộc họp tháng 4 của ủy ban nghe có vẻ diều hâu hơn. đọc thêm
Một số nhà đầu tư giải thích rằng do các nhà hoạch định chính sách có khả năng chịu lạm phát thấp hơn so với ước tính trước đây.
Kỳ vọng lạm phát giảm càng trở nên trầm trọng hơn bởi cuộc họp hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương vào ngày 15-16 tháng 6, khi Fed đưa ra dự đoán về hai lần tăng lãi suất đầu tiên vào năm 2023. Kể từ đó, đặt cược vào lạm phát đã tăng trở lại, có khả năng được Chủ tịch Fed hỗ trợ. Jerome Powell nhấn mạnh vào hôm thứ Ba rằng ngân hàng sẽ không tăng lãi suất trước vì “lo sợ” rằng lạm phát có thể sắp xảy ra. đọc thêm
Sự bất hạnh cho thấy các nhà đầu tư đang đấu tranh để hiểu được những tín hiệu đôi khi mâu thuẫn từ các quan chức Fed, những người đang phải đối mặt với cuộc kiểm tra lạm phát đầu tiên của họ theo khuôn khổ lạm phát trung bình linh hoạt mới được thông qua vào năm 2020.
Tom Graff, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định tại Brown Advisory, cho biết: “Có rất nhiều sự không chắc chắn trong số các nhà đầu tư trái phiếu về những gì chính xác đã thay đổi kể từ khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) họp vào tuần trước.
“Một số người đang tranh luận rằng Fed đã đánh mất sự quyết tâm của mình sau một vài dấu hiệu lạm phát và cuối cùng sẽ không tiếp tục với việc cho phép lạm phát duy trì trên 2%.”
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn trên Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) kỳ hạn 5 và 10 năm, đã giảm khoảng 25 điểm cơ bản kể từ khi chạm mức cao nhất 10 năm và 8 năm vào tháng 5, tương ứng.
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn kỳ hạn 5 năm, theo dõi tỷ lệ lạm phát dự kiến trong 5 năm trong thời gian 5 năm, gần đây ở mức 2,2%, thấp hơn mức cao nhất trong 7 năm là 2,4% mà nó đạt được vào tháng Năm. Các biện pháp đó đã tăng nhẹ trở lại trong những ngày gần đây.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – đã tăng 3,6% trong tháng 4 so với một năm trước đó. đọc thêm
CỐ GẮNG?
Tháng 8 năm ngoái, Fed đã thông qua mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt (FAIT) được thiết kế để có thể dễ dàng tha thứ hơn cho áp lực giá cả so với trước đây, một sự thay đổi lớn đối với cách tiếp cận của ngân hàng trung ương hướng tới vai trò kép là đạt được việc làm tối đa và giá cả ổn định.
Một số người tham gia thị trường nói rằng Fed có thể ít cam kết với FAIT hơn so với khi họ thông qua chính sách vào mùa hè năm ngoái , khi Powell nói rằng ngân hàng trung ương sẽ cho phép giá tăng nhanh hơn mức có thể được chấp nhận trong các chu kỳ trước.
Cuộc họp của Fed vào tuần trước gợi ý rằng “họ đang quay trở lại”, Michael Pond, người đứng đầu nghiên cứu liên quan đến lạm phát toàn cầu tại Barclays, cho biết.
Pond cho biết: “Hiện tại chúng ta có thể có một số lạm phát nhưng trên cơ sở cấu trúc, chức năng phản ứng này từ Fed có khả năng một lần nữa dẫn đến một đợt giảm giá dai dẳng”.
Nhưng không phải ai cũng đồng ý rằng cam kết của Fed đang dao động.
Graff nói: “Tôi nghĩ một số người cho rằng Fed đang thay đổi giai đoạn và từ bỏ mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt. Tôi không đồng ý, nhưng rõ ràng một số người đang đặt vấn đề đó”.
HỌP THỨ 6 CỦA FED
Lập luận của Powell là lạm phát tăng vọt trong năm nay chỉ là tạm thời và liên quan đến việc mở cửa trở lại một nền kinh tế bị đóng cửa bởi đại dịch coronavirus. đọc thêm
Lập trường diều hâu hơn của Fed tại cuộc họp tuần trước đã gây ngạc nhiên cho một số người tham gia thị trường vì dự báo lạm phát của ngân hàng trong vài năm tới không thay đổi đáng kể.
Các cử tri trung bình của Fed vào tháng 6 dự kiến PCE sẽ tăng lên 3,4% trong năm nay, so với 2,4% trong tháng 3. Dự báo cho năm 2022 và 2023 cao hơn 10 điểm cơ bản.
Những người tham gia thị trường, đang cân nhắc từng lời nói từ Powell tại địa chỉ của anh ấy vào thứ Ba, không có cách rút kinh nghiệm rõ ràng.
Kathy Bostjancic, nhà kinh tế tài chính Mỹ tại Oxford Economics, nói rằng Powell trong tuần này “tái nhấn mạnh rằng họ có các công cụ để giảm lạm phát.”
“Và trong khi tôi nghĩ anh ấy nhìn chung vẫn lạc quan về triển vọng, anh ấy đã nói (họ) ngạc nhiên về mức độ lớn và dai dẳng của nó (lạm phát).”
Báo cáo của Kate Duguid, Saqib Iqbal Ahmed và Karen Pierog; Biên tập bởi Megan Davies và Ana Nicolaci da Costa
