Nhiều thị trường tài chính đã báo hiệu rằng Hoa Kỳ có nhiều khả năng suy thoái hơn là không ảnh hưởng. Nhưng họ sẽ chứng minh trước hay quá băn khoăn?
Triển vọng của một sự đảo ngược năng suất rộng rãi trong thị trường Kho bạc, trước sự suy thoái của Hoa Kỳ trong hơn nửa thế kỷ, đã tạo ra nhiều báo động nhất và đang tiến gần hơn đến kết quả. Khi lợi suất giảm được kết hợp với sự sụt giảm kể từ quý thứ ba về cổ phiếu và hàng hóa, cũng như nợ doanh nghiệp cấp đầu tư và rác, nó cho thấy khả năng giảm 50% kinh tế trong một năm, theo JPMorgan Chase & Công ty
Các thị trường đã định giá rất nhiều rủi ro giảm giá, ông Nikolaos Panigirtzoglou, một chiến lược gia thị trường toàn cầu của JPMorgan tại London cho biết.
Làm thế nào các nhà đầu tư phản ứng trong tương lai vẫn là một câu hỏi lớn.
Đây là những gì thị trường khác đang chỉ ra:
Các tài sản rủi ro từ cổ phiếu đến tín dụng đã bị ảnh hưởng vào cuối năm 2018, trong khi lợi suất của Kho bạc tăng lên khi Cục Dự trữ Liên bang có ý định cày xới trước chu kỳ đi bộ và thắt chặt thanh khoản ngay cả khi có dấu hiệu giảm sản lượng. Trong khi một báo cáo việc làm bom tấn cho tháng 12 và Fed báo hiệu tạm dừng thắt chặt đã giúp đảo ngược một số động thái đó, mối đe dọa rắc rối vẫn còn lờ mờ.
Kokou Agbo-Bloua, người đứng đầu toàn cầu về chiến lược và giải pháp dòng chảy toàn cầu, nói rằng, Thanh khoản từ các ngân hàng trung ương đã thắt chặt đáng kể. Societe Generale SA, dự đoán một cuộc suy thoái năm 2020. Tất cả các trình điều khiển cho cuộc đua bò chúng tôi đã có trong tài sản rủi ro trong năm năm qua đã biến mất khá nhiều.
Các chỉ số suy thoái của Bank of America cũng tăng vọt đáng chú ý trong những tuần gần đây, ngay cả khi các nhà phân tích của họ nói rằng dữ liệu kinh tế không cho thấy điều đó. Một thước đo cụ thể có tính đến các chuyển động trong Chỉ số S & P 500 và mức chênh lệch giữa lãi suất Kho bạc 3 tháng và 10 năm chỉ ra khả năng suy thoái 64% trong năm tới. Mô hình dựa trên thị trường của Goldman Sachs Group Inc. đặt tỷ lệ suy thoái ở mức 50%, cao hơn nhiều so với xác suất 15% mà các nhà kinh tế của họ nhìn thấy sẽ giảm trong năm tới.
Bằng một số biện pháp, thị trường chứng khoán đã ly dị nhất với nền kinh tế trong 30 năm trong suốt tháng 12. Nhưng kể từ sau đêm Giáng sinh, các cổ phiếu đã tăng 10%, khiến một số nhà đầu tư băn khoăn đã tìm thấy đáy . Panigirtzoglou của JPMorgan, người nói rằng rất có thể chỉ có một cuộc suy thoái nhẹ cuối cùng đã xảy ra, chứng kiến mức độ rủi ro – tài sản đã bị định giá khi một thông điệp tăng giá đối với cổ phiếu, tín dụng và hàng hóa cao cấp.
Aaron Clark, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý đầu tư GW & K có trụ sở tại Boston, quản lý 36 tỷ đô la. Một rủi ro là điều đó có thể thay đổi, và có lẽ tất cả sự bi quan này biến thành một lời tiên tri tự hoàn thành, và sự suy giảm của thị trường vốn và giá tài sản có liên quan đến nền kinh tế thực.
Đối với Rich Guerrini, giám đốc điều hành của PNC Investments, vẫn còn quá sớm để nói về suy thoái kinh tế và ông nói rằng có một trường hợp mạnh mẽ đối với cổ phiếu.
Thu nhập sẽ tăng khoảng 7% trong năm nay, ngay cả khi các công ty hướng dẫn thấp hơn và sản lượng kinh tế của Mỹ được thiết lập để tăng 2,5%.
Tín dụng cấp đầu tư chênh lệch lãi suất nợ chính phủ đã tăng gần 50 điểm cơ bản trong ba tháng cuối năm 2018 khi căng thẳng thương mại thêm vào hỗn hợp các mối quan tâm khác, khiến chứng khoán trở thành một trong những loại tài sản có hiệu suất tồi tệ nhất của Mỹ năm ngoái.
Người quản lý tiền nợ đau khổ Marc Lasry đã cảnh báo rằng nhiều nỗi đau có thể sẽ đến và nó có thể nghiêm trọng. Trong khi đó, Giám đốc Đầu tư của Guggenheim Partners Scott Minerd đã cắt giảm mức tiếp xúc tín dụng của mình xuống mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Ông lo ngại rằng những hạn chế thanh khoản được duy trì có thể nhường chỗ cho rủi ro hệ thống.
Đối với Doug Peebles, giám đốc đầu tư của thu nhập cố định tại AllianceBernstein LP, suy thoái kinh tế toàn cầu hoặc ở Mỹ không phải là một kết luận bỏ qua và ông thấy các nền kinh tế lớn chỉ chậm lại trong năm 2019. Lợi nhuận tương đối cao hơn cho cả nợ chính phủ và các cơ hội hiện tại của tín dụng, ông nói một bài đăng trên blog ngày 8 tháng 1.
Hiện tại, chúng tôi đang lạc quan hơn trên thị trường tín dụng so với hầu hết năm 2018, “Peebles nói trong một cuộc phỏng vấn, nói thêm rằng nhiều khả năng châu Âu có suy thoái hơn so với Mỹ năm 2019.
Nợ lãi suất cao đã được thu hồi từ các cơn co giật phải chịu trong tháng 11 và tháng 12, và đã trở thành loại tài sản có hiệu suất tốt nhất với lợi nhuận hàng năm khoảng 2%, đánh bại cổ phiếu và trái phiếu cấp đầu tư. Các khoản vay có đòn bẩy và trái phiếu cấp đầu tư cũng đang có dấu hiệu phục hồi và cả ba thị trường đều có thể sao lưu giao dịch thứ cấp mạnh mẽ với đợt phát hành mới được đón nhận.
Chỉ số năng suất cao của Bloomberg Barclays chỉ có mức tăng tốt nhất trong bốn năm. Phí bảo hiểm nợ của Kho bạc trong Kho bạc đã thu hẹp khoảng 80 điểm cơ bản từ mức cao nhất ba năm đầu năm nay. Điều đó có một số chiến lược gia nói rằng việc giảm giá gần đây có nghĩa là đã đến lúc quay trở lại . Jeffrey Gundlach của DoubleLine Capital, người đã biết trước một năm trước với các cuộc gọi năm 2018 của mình, nói rằng hãy làm điều đó một cách nguy hiểm.
Hiện tại, chênh lệch giá trái phiếu đang chuyển sang màu vàng nhấp nháy trên rủi ro suy thoái kinh tế, Gundlach, giám đốc đầu tư của công ty cho biết trong chương trình truyền hình trực tuyến hàng năm của ông. Ông nói rằng các nhà đầu tư nên sử dụng sức mạnh gần đây trong nợ lãi suất cao như một món quà và thoát khỏi chúng.
– Với sự hỗ trợ của James Crombie và Gowri Gurumurthy
