Theo Reuters
Ngày 5 tháng 9 năm 2024 5:24 PM GMT+7
Mike Dolan nhìn về tương lai của thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu trong ngày
Cổ phiếu Hoa Kỳ dường như đã vượt qua được cơn bão đầu tháng 9 nhưng hiện tại, suy đoán về lãi suất và lợi suất trái phiếu giảm đang trở thành tâm điểm chú ý khi ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang chậm lại .
Thị trường tương lai hiện đang thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng này là 50-50 và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm mạnh 3,75% vào thứ năm lần đầu tiên sau 16 tháng.
Trong một dấu hiệu cho thấy thị trường Kho bạc nghi ngờ Fed có thể chậm trễ trong việc phản ánh bức tranh việc làm đang suy yếu, khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm và lãi suất chính sách của Fed đang ở mức lớn nhất kể từ năm 1981.
Và sau hơn hai năm đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc 2 đến 10 năm đảo ngược, khoảng cách đã được thu hẹp xuống mức 0. Và mặc dù các tín hiệu thị trường truyền thống về chu kỳ kinh tế đặc biệt này đã liên tục sai lệch, nhưng thước đo đường cong lợi suất đó về mặt lịch sử đã chuyển sang tích cực ngay trước khi suy thoái bắt đầu.
Khi tuần công bố số liệu lớn về thị trường lao động diễn ra, lý do khiến thị trường suy đoán nới lỏng chính sách tăng cao đã trở nên rõ ràng.
Tiếp theo một bản cập nhật ảm đạm khác về hoạt động sản xuất đang thu hẹp vào thứ Ba, dữ liệu của thứ Tư cho thấy số lượng việc làm tại Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm rưỡi vào tháng 7.
Mặc dù những con số này là của tháng trước báo cáo việc làm quan trọng vào tháng 8 trong tuần này, bản cập nhật kinh tế ‘Beige Book’ mới nhất của Fed đã mô tả thị trường việc làm là “nói chung ổn định hoặc tăng nhẹ trong những tuần gần đây” và rủi ro đang gia tăng.
Tỷ lệ việc làm trên số người tìm việc về cơ bản đã trở lại mức trước đại dịch.
Dữ liệu việc làm trong khu vực tư nhân và thông tin cập nhật về tình hình sa thải trong tháng 8 cũng như số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sẽ được công bố vào cuối thứ năm.
Không còn nghi ngờ gì nữa khi Fed hiện đang coi đây là ưu tiên hàng đầu và Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đã trả lời Reuters vào cuối ngày thứ Tư rằng Fed cần phải cắt giảm để duy trì thị trường lao động lành mạnh.
Daly cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Khi lạm phát giảm, chúng ta có lãi suất thực tế tăng lên trong bối cảnh nền kinh tế đang chậm lại; đó là công thức cơ bản cho việc thắt chặt quá mức”.
Ông chủ Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết hiện ông đang dành sự quan tâm ngang nhau cho nhiệm vụ việc làm tối đa của Fed cũng như lạm phát. “Chúng ta không được duy trì lập trường chính sách hạn chế quá lâu”, ông nói.
Tất cả những điều này có thể khiến thị trường chứng khoán lo lắng, nhưng mô hình tăng trưởng ‘GDPNow’ theo thời gian thực của Fed Atlanta cho thấy nền kinh tế vẫn tăng trưởng hơn 2% trong quý hiện tại. Các cuộc khảo sát về lĩnh vực dịch vụ trong tháng 8 sẽ diễn ra vào cuối thứ năm và có khả năng cung cấp bức tranh hoạt động tốt hơn so với các số liệu của nhà máy vào đầu tuần.
Giá dầu tiếp tục gặp khó khăn do đầu cơ giảm và thị trường trái phiếu phục hồi, giá dầu thô tại Mỹ vẫn ở mức dưới 70 đô la một thùng – giảm gần 20% so với cùng kỳ năm trước lần đầu tiên trong một năm.
Ngân hàng Canada cảm thấy đủ can đảm để cắt giảm lãi suất chính sách vào thứ Tư lần thứ ba trong năm nay, như dự kiến. Nhưng Thống đốc Tiff Macklem, viện dẫn tăng trưởng yếu, cho biết có thể cắt giảm nhiều hơn nếu nền kinh tế cần được thúc đẩy.
Và do đó, chờ đợi các báo cáo lớn trong tuần còn lại, chỉ số chứng khoán Phố Wall (.SPX), (.IXIC) ổn định vào thứ Tư sau đợt bán tháo đầu tuần – với giá tương lai giảm nhẹ trước tiếng chuông báo hiệu ngày hôm nay và cổ phiếu toàn cầu cũng giảm nhẹ.
Chỉ số biến động VIX (.VIX) đã ổn định ở mức khoảng 20 – chỉ cao hơn một chút so với mức trung bình lịch sử.
Chỉ số đô la (.DXY) cũng thấp hơn, với sự hỗ trợ nhẹ từ dữ liệu đơn đặt hàng công nghiệp lạc quan của Đức trong tháng 7 đã làm giảm bớt sự ảm đạm trong sản xuất.
Tuy nhiên, xét về bối cảnh của khu vực đồng euro, viện Ifo của Đức cho biết nền kinh tế khu vực này có khả năng trì trệ trong năm nay, từ bỏ dự báo trước đó là tăng trưởng 0,4%.
Những diễn biến chính có thể cung cấp thêm định hướng cho thị trường Hoa Kỳ vào cuối ngày thứ năm:
* Bảng lương khu vực tư nhân tháng 8 của Hoa Kỳ từ ADP, đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, số lượng nhân viên bị sa thải trong tháng 8, khảo sát khu vực dịch vụ tháng 8 từ ISM và S&P Global, điều chỉnh năng suất và chi phí lao động đơn vị trong quý 2
* Thu nhập của các công ty Hoa Kỳ: Broadcom, DocuSign, Smith & Wessson, American Outdoor Brands, v.v.
* Bộ Tài chính Hoa Kỳ bán 85 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 4 tuần
Bởi Mike Dolan, biên tập bởi Ros Russell
Tiêu chuẩn của chúng tôi: Nguyên tắc tin cậy của chienluoctiente.
