Nhìn vào tương lai tại thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu từ Mike Dolan
Một cuộc chữa cháy tài chính cuối tuần nữa đã dập tắt toàn bộ khung thời gian lãi suất khi ngọn lửa ngân hàng đang âm ỉ cháy .
Các ngân hàng trung ương phải đối mặt với một trận chiến để tách các khoản giải cứu tài chính hàng loạt khỏi chính sách tiền tệ cơ bản. Nhưng các thị trường thế giới hiện đặt cược rằng các chiến dịch tăng lãi suất của họ đã kết thúc trong bối cảnh lo ngại rằng một cuộc khủng hoảng tín dụng đang diễn ra do các ngân hàng ngày càng căng thẳng chỉ đẩy nhanh suy thoái và giảm phát.
Các thị trường tương lai hiện chỉ nhìn thấy một phần ba cơ hội rằng Fed sẽ tiếp tục với đợt tăng lãi suất cuối cùng vào thứ Tư tuần này và họ dự đoán tỷ lệ cắt giảm lãi suất lên đến một điểm phần trăm vào cuối năm.
Khi các nhà chức trách Hoa Kỳ đấu tranh với các cuộc tập trận của hai ngân hàng khu vực thất bại và dẫn đến việc người gửi tiền tháo chạy làm suy yếu các ngân hàng khác, thị trường châu Âu đang cố gắng đánh giá tác động của một cuộc hôn nhân cưỡng bức trong ngân hàng Thụy Sĩ vào Chủ nhật.
Trong các cuộc họp khẩn cấp vào cuối tuần, các nhà chức trách Thụy Sĩ đã dàn xếp một thỏa thuận để UBS (UBSG.S) mua ngân hàng đối thủ ốm yếu Credit Suisse (CSGN.S) với giá 3,2 tỷ đô la – chỉ bằng một phần giá cổ phiếu CS bị vùi dập hôm thứ Sáu – để ngăn chặn sự thất bại của hệ thống quan trọng Credit Suisse gửi sóng xung kích thông qua ngân hàng thế giới.
Thông tin chi tiết về việc mua lại không giúp giảm bớt căng thẳng thị trường ngay từ đầu vào thứ Hai, với giá cổ phiếu UBS giảm 12% trong giao dịch sớm và chỉ số chứng khoán ngân hàng khu vực đồng euro (.SX7P ) giảm thêm 3%.
Mối quan tâm đặc biệt là tác động đối với các thị trường cấp vốn ngân hàng rộng lớn hơn của một quyết định gây tranh cãi nhằm xóa sạch các trái chủ cấp dưới của Credit Suisse ngay cả khi các nhà đầu tư cổ phần thu được lợi nhuận từ thương vụ UBS. Các giám đốc ngân hàng châu Âu ngay lập tức đề phòng khả năng lây lan thêm và khẳng định cần có thêm hỗ trợ.
Thừa nhận nguy cơ căng thẳng gia tăng ngay sau thỏa thuận Thụy Sĩ, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các ngân hàng trung ương lớn khác đã đưa ra tuyên bố trấn an thị trường và tuyên bố hành động phối hợp để cung cấp thanh khoản bằng đô la Mỹ khi cần thiết và hỗ trợ hệ thống ngân hàng của họ.
Nhưng khi thể hiện mức độ lo ngại đó, các nhà chức trách chỉ đơn thuần nhấn mạnh khả năng xảy ra cú sốc và những tác động của nó đối với hoạt động cho vay, tăng trưởng và lạm phát.
“Sẽ có ít tín dụng hơn. Tín dụng ít hơn có nghĩa là tăng trưởng ít hơn. Vì vậy, một số nhiệm vụ của Fed trong việc cố gắng làm chậm nền kinh tế sẽ được thực hiện tại đây”, cựu giám đốc điều hành của Goldman Sachs, Lloyd Blankfein cho biết hôm Chủ nhật.
Và suy nghĩ đó đã phá vỡ chân trời lãi suất ở khắp mọi nơi.
Các thị trường kỳ hạn hiện chứng kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed vào giữa năm nay. Không có đợt tăng lãi suất nào nữa của ECB được định giá đầy đủ sau khi nó đẩy mạnh việc tăng lãi suất nửa điểm trong bối cảnh khủng hoảng diễn ra vào tuần trước và có ít hơn 50% khả năng Ngân hàng Trung ương Anh tăng lãi suất thêm khi họp vào tuần này.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh trên đường cong, với lợi suất 2 năm chạm mức thấp nhất trong 6 tháng là 3,6% và lợi suất 10 năm cũng chạm mức thấp nhất trong 6 tháng là 3,29%.
Việc dốc lên của đường cong kỳ hạn 2-10 năm để cho thấy mức đảo ngược chỉ 40 bps là một sự thoải mái lạnh lùng khi các nhà đầu tư chỉ ra rằng đường cong đảo ngược dài hạn – thường là điềm báo của suy thoái và căng thẳng – thường dốc xuống ngay trước khi suy thoái thực sự xảy ra.
Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đã giảm khoảng 0,5% trước khi mở cửa nhưng thước đo biến động VIX đã tăng ba điểm lên gần 29.
Một quan chức Hoa Kỳ cho biết hôm Chủ nhật rằng dòng tiền gửi khiến nhiều ngân hàng khu vực quay cuồng sau sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon đã chậm lại và trong một số trường hợp đã đảo ngược – nhưng những lo lắng về ngân hàng châu Âu và việc hạ xếp hạng tín dụng đối với một số ngân hàng đã khiến thị trường đứng ngoài cuộc.
Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ đang lên kế hoạch khởi động lại việc bán Ngân hàng Thung lũng Silicon (SIVB.O) sau khi không thu hút được người mua trong phiên đấu giá mới nhất, có thể là tìm kiếm khả năng phá vỡ ngân hàng cho vay đã sụp đổ. Một trong những lựa chọn đang được cơ quan quản lý xem xét là bán chi nhánh ngân hàng tư nhân của SVB, chuyên phục vụ cho các khách hàng giàu có.
Mặc dù một số người coi việc cho vay chiết khấu cửa sổ và cung cấp thanh khoản của Fed là sự nối lại của một số hình thức nới lỏng định lượng, nhưng các ngân hàng như Morgan Stanley cảnh báo không nên hiểu theo cách đó – nhấn mạnh rằng việc mua tài sản của Fed rất khác với các khoản vay khẩn cấp.
“Điều đó sẽ không ngăn được các tiêu chuẩn cho vay vốn đã chặt chẽ trong toàn ngành ngân hàng thậm chí còn bị thắt chặt hơn. Nó cũng sẽ không ngăn được chi phí tiền gửi tăng lên, do đó gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận ròng”, Morgan Stanley cho biết hôm Chủ nhật. “Nói tóm lại, nguy cơ khủng hoảng tín dụng đã tăng lên đáng kể.”
Những phát triển chính có thể cung cấp định hướng cho thị trường Hoa Kỳ vào cuối ngày thứ Hai:
* Họp và phát biểu về nỗi lo ngân hàng.
* Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde phát biểu tại Nghị viện châu Âu ở Brussels
* Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình gặp Tổng thống Nga Vladimir Putin tại Mát-xcơ-va.
Tác giả Mike Dolan, chỉnh sửa bởi Nick Macfie
Tiêu chuẩn của chúng tôi: Nguyên tắc tin cậy của chienluoctiente
