WASHINGTON (Reuters) – Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư dự kiến sẽ chi tiết kế hoạch chấm dứt việc mua trái phiếu thời đại đại dịch vào giữa năm 2022 khi các nhà hoạch định chính sách chuyển trọng tâm sang những gì, nếu có, phải làm đối với sự gia tăng lạm phát kéo dài hơn dự đoán trước.
Các nhà đầu tư trong những tuần gần đây đã tăng đặt cược rằng lạm phát sẽ buộc ngân hàng trung ương Mỹ phải tăng lãi suất sớm hơn là muộn hơn, và các quan chức Fed ngày càng thừa nhận những rủi ro đó.
Tuy nhiên, môi trường kinh tế cũng rất linh hoạt khi các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới âm mưu thoát khỏi các chính sách lỏng lẻo trong thời đại đại dịch. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde, tuy nhiên, cho biết hôm thứ Tư ECB là “rất khó” ở đây tỷ lệ tăng lương trong năm 2022 mặc dù lạm phát cao – rẻ hơn cược thị trường nó có thể nâng chi phí vay càng sớm càng Tháng Mười.
Bình luận của Lagarde có thể đã giảm bớt một số áp lực đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell. Theo CME Group, lợi suất trái phiếu trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm, và giao dịch hợp đồng tương lai quỹ liên bang, theo CME Group, chuyển sang phản ánh kỳ vọng Fed sẽ chỉ tăng lãi suất hai lần trong năm tới thay vì ba lần như dự kiến hồi đầu tuần.
Thông báo về việc mua trái phiếu “giảm dần” có thể là bước chính sách trọng tâm mà Fed thực hiện vào thứ Tư. Các ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, trong biên bản cuộc họp từ ngày 21 đến ngày 22 tháng 9, đã báo hiệu rằng vào tháng 11 hoặc tháng 12, họ sẽ bắt đầu giảm 15 tỷ đô la mua tài sản hàng tháng hiện tại xuống 15 tỷ đô la mỗi tháng, kết thúc chương trình vào tháng 6 hoặc tháng 7.
(Đối với hình ảnh trên bảng cân đối của Fed theo thời đại -)
Điều đáng chú ý hơn bây giờ là liệu Fed có thay đổi các phần khác trong tuyên bố chính sách của mình để xem xét nhiều hơn rủi ro lạm phát hay không, và đặc biệt là liệu nó có thay đổi mô tả lạm phát là “phần lớn phản ánh các yếu tố nhất thời” hay không.
Các quan chức Fed phần lớn vẫn giữ quan điểm rằng đến năm 2022, tình trạng tắc nghẽn nguồn cung toàn cầu sẽ giảm bớt, nhu cầu hàng hóa do đại dịch gây ra đối với người tiêu dùng Mỹ sẽ hạ nhiệt và đủ người sẽ muốn quay trở lại công việc mà mức tăng lương và phúc lợi cũng sẽ giảm xuống.
Nhưng lạm phát tăng vọt trong năm nay đã kéo dài hơn dự đoán; lãi suất chính cao gấp đôi mục tiêu 2% của Fed; và giá thuê tăng, hàng tồn kho kinh doanh thấp và số lượng lớn công nhân làm việc bên lề có thể đồng nghĩa với việc tốc độ tăng giá cao sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian này.
(Đối với hình ảnh trên “Dựa trên rộng” hay không? “Dựa trên rộng” hay không? -)
Vấn đề nan giải mà ngân hàng trung ương Mỹ phải đối mặt là liệu lạm phát có giảm bớt trước khi các nhà hoạch định chính sách cảm thấy buộc phải tăng lãi suất để kiềm chế nó hay không. Các quan chức Fed kể từ tháng 9 đã chia rẽ về việc liệu có cần phải tăng lãi suất vào năm 2022 hay không ngay cả khi các thị trường định giá trong nhiều đợt tăng.
Fed đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang chuẩn qua đêm xuống mức gần bằng 0 vào năm ngoái nhằm ngăn chặn sự suy thoái kinh tế của đại dịch.
“Liệu họ có giữ nguyên mô tả lạm phát nhất thời không? Dự đoán tốt nhất của tôi là họ sẽ làm, ”để giữ cam kết thúc đẩy nền kinh tế Mỹ trở lại trạng thái toàn dụng, Aneta Markowska, nhà kinh tế tại Jefferies cho biết. “Nếu họ thành thật về mặt trí tuệ, họ có thể sẽ bỏ nó, nhưng với những gì đang diễn ra trên thị trường, Fed phải thận trọng.”
Đẩy lùi quá mạnh những kỳ vọng hiện tại của thị trường, bằng cách nhấn mạnh đến 5 triệu việc làm của Hoa Kỳ vẫn còn thiếu từ trước đại dịch, và nó có thể “làm giảm” triển vọng thị trường về lạm phát, bà lưu ý. Dựa quá nhiều vào rủi ro lạm phát, và nó có thể đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao hơn, có thể hạn chế tín dụng và làm nền kinh tế chậm lại.
MẮT TRÊN POWELL
Fed sẽ phát hành tuyên bố chính sách của mình lúc 2 giờ chiều EDT (1800 GMT). Nó sẽ không đưa ra các dự báo kinh tế mới, vì vậy ngoài tuyên bố, Powell sẽ phụ thuộc vào tuyên bố trong cuộc họp báo của ông nửa giờ sau đó để cân bằng các mục tiêu bắt buộc của ngân hàng trung ương là đạt được việc làm tối đa và giá cả ổn định.
Đây sẽ là thời điểm giao tiếp quan trọng đối với Powell, người mà nhiệm kỳ giám đốc Fed kết thúc vào tháng 2 năm 2022. Nhà Trắng vẫn chưa công bố liệu cựu chủ ngân hàng đầu tư có được tái bổ nhiệm vào nhiệm kỳ thứ hai hay không, mặc dù Tổng thống Joe Biden cho biết hôm thứ Ba một thông báo về các đề cử của ông ấy để lấp đầy các vị trí hàng đầu của Fed sẽ được đưa ra “khá nhanh”.
Thông qua phần lớn đại dịch, thành kiến của Powell – và của hầu hết các nhà hoạch định chính sách khác của Fed – đã ủng hộ thị trường việc làm, phù hợp với cách tiếp cận chiến lược mới của ngân hàng trung ương nhấn mạnh vào việc làm và cho phép lạm phát cao hơn.
Fed hiện cho biết họ sẽ không tăng lãi suất cho đến khi lạm phát cả hai đều tăng lên mục tiêu 2% và đang trên đà vượt qua nó “trong một thời gian”.
Chính sách này chưa được định lượng về mức độ lạm phát dự kiến sẽ diễn ra trong bao lâu hoặc kéo dài bao lâu. Mặc dù các quan chức Fed đã mô tả việc đạt được chuẩn lạm phát là vẫn còn “một chặng đường dài”, một số lưu ý rằng mức trung bình đang tăng cao hơn.
(Đối với đồ họa về Lạm phát, Lạm phát trung bình, trung bình -)
Lạm phát không phải là bất ngờ duy nhất. Thị trường lao động cũng đang hoạt động theo những cách không mong muốn. Mặc dù tỷ lệ mở việc làm gần kỷ lục, sự tham gia của lực lượng lao động chỉ đang được cải thiện từ từ – với những người lao động theo lựa chọn hoặc nhu cầu gia đình cần nhiều thời gian hơn để trở lại công việc và sử dụng khoản tiết kiệm được tăng lên nhờ các khoản chi trả phúc lợi đại dịch để trang trải các hóa đơn.
Tỷ lệ việc làm trên dân số vẫn thấp hơn 2,4 điểm phần trăm so với khi bắt đầu đại dịch vào tháng 2 năm 2020, với chưa đầy một nửa mặt bằng để trở lại mức đó.
(Đối với hình ảnh về Lỗ hổng việc làm phải đối mặt với Biden và Fed -)
Tuy nhiên, khi thông báo về việc cuối cùng đã kết thúc việc mua Kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán được thế chấp bảo đảm vào thứ Tư, Fed cũng sẽ tuyên bố nền kinh tế đã đạt được “tiến bộ đáng kể hơn nữa” trong việc chữa lành đại dịch.
(Để biết hình ảnh về “Tiến bộ đáng kể hơn nữa” cho Fed? -)
Các cuộc tranh luận sau đó sẽ chuyển sang mức độ cải thiện thị trường việc làm và liệu COVID-19 có thay đổi nền kinh tế theo những cách có nghĩa là lạm phát cao hơn với ít người làm việc hơn hay không.
“Nếu Fed dự đoán rằng lạm phát sẽ không quay trở lại mục tiêu trong một khoảng thời gian hợp lý, thì Fed có thể đẩy mạnh lộ trình thắt chặt ngay cả khi việc làm không được yêu cầu”, Tim Duy, trưởng nhóm kinh tế Mỹ tại SGH Macro Advisors, viết trước quyết định chính sách. “Fed có thể kể câu chuyện này sau cuộc họp tuần này. Trên thực tế, Fed đã nói rõ rằng họ đang chờ thêm dữ liệu lạm phát ”để xem liệu câu chuyện“ tạm thời ”có đúng hay không.
Báo cáo của Howard Schneider; Biên tập bởi Dan Burns và Paul Simao
