(Reuters) – Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến trong tuần này sẽ dự báo rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng vào năm 2021 với tốc độ nhanh nhất trong nhiều thập kỷ, với tỷ lệ thất nghiệp giảm và lạm phát gia tăng, khi chiến dịch tiêm chủng COVID-19 đạt được tốc độ và gói cứu trợ 1,9 nghìn tỷ đô la. rửa qua các hộ gia đình.
Nhưng các nhà đầu tư mong đợi những dự báo tốt hơn sẽ dẫn đến bất kỳ thay đổi nào trong chính sách tiền tệ khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ kết thúc cuộc họp hai ngày vào thứ Tư có thể sẽ thất vọng.
Nhà kinh tế Roberto Perli của Cornerstone Macro nói với các khách hàng trong một lưu ý vào tuần trước: “FOMC sẽ không xác thực kỳ vọng của thị trường về việc tăng giá sớm hơn và nhanh hơn và sẽ nhắc lại rằng lập trường chính sách của họ sẽ vẫn rất ôn hòa trong tương lai gần”.
“Tóm lại, đừng mong đợi giọng điệu của FOMC sẽ thay đổi nhiều.”
Fed đã giữ lãi suất ở mức gần bằng 0 trong năm qua và đã hứa sẽ giữ lãi suất ở đó cho đến khi nền kinh tế đạt mức toàn dụng, và lạm phát đã chạm mức 2% và đang trên đà vượt qua tốc độ đó trong một thời gian.
Đó là một thanh cao hơn để tăng tỷ lệ so với mức đặt trước đây. Với việc lạm phát không đạt mục tiêu của Fed trong những năm gần đây ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp ở mức rất thấp, ngân hàng trung ương đã thay đổi cách tiếp cận chính sách của mình vào năm ngoái, cam kết theo một khuôn khổ mới sẽ không còn hành động phủ đầu để chống lại lạm phát và hướng tới và việc làm đầy đủ “bao gồm”.
Nó cũng đang mua 120 tỷ đô la trong Kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp và cho biết họ sẽ tiếp tục làm như vậy cho đến khi thấy “tiến bộ đáng kể hơn nữa” đối với mục tiêu toàn dụng và lạm phát.
Trong những tuần gần đây, Chủ tịch Fed Powell cho biết ông dự kiến tăng trưởng kinh tế nhanh hơn trong năm nay để đẩy tỷ lệ thất nghiệp xuống và giá cả tăng lên khi những người mới tiêm phòng đi ăn tối, đặt vé đi du lịch và thực hiện các hoạt động bị trì hoãn lâu dài khác.
Nhưng Powell không kỳ vọng việc tăng giá do đợt tăng chi tiêu sắp tới sẽ kéo dài hoặc thậm chí lớn khủng khiếp, và có kế hoạch “kiên nhẫn” khi nói đến việc thay đổi chương trình mua trái phiếu của Fed.
Powell và các quan chức Fed khác cho biết họ tin rằng tỷ lệ thất nghiệp 6,2% hiện tại nói lên sự yếu kém của thị trường lao động một phần vì nó không tính đến hàng triệu người đã ngừng tìm kiếm việc làm.
Trong khi các dự báo mới của Fed có thể sẽ giảm tỷ lệ thất nghiệp trong năm nay xuống dưới mức 5% được dự báo ba tháng trước, nhưng sự sụt giảm đó có thể che giấu cả một số lượng lớn lao động bên lề và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn trong các nhóm bị ảnh hưởng nặng nề nhất do đại dịch gây ra suy thoái, bao gồm cả người da đen, người Latinh và phụ nữ.
Zachary Griffiths, chiến lược gia vĩ mô của Wells Fargo Securities cho biết: “Họ đã nói rất rõ ràng rằng họ chưa nghĩ rằng ‘tiến bộ đáng kể hơn nữa’ đã được thực hiện và nghĩ rằng sẽ mất một thời gian để làm được điều đó.
NHÌN ĐẾN THÁNG 6?
Kể từ lần cuối ngân hàng trung ương Mỹ đưa ra dự báo kinh tế vào tháng 12, Quốc hội đã thông qua hai gói viện trợ mới với tổng trị giá khoảng 2,8 nghìn tỷ USD – tương đương khoảng 15% sản lượng kinh tế hàng năm của Mỹ.
Do dòng tiền dự kiến sẽ đổ vào, chương trình tiêm chủng COVID-19 gần đây trung bình hơn 2 triệu mũi tiêm mỗi ngày và ngày càng nhiều thống đốc các bang nới lỏng các hạn chế hoạt động, các quan chức Fed được cho là sẽ nâng cao dự báo về tăng trưởng kinh tế trong năm nay. có lẽ từ 6% trở lên, từ mức 4,2% dự kiến vào tháng 12. Bất cứ điều gì trên 5% sẽ là tốc độ hàng năm nhanh nhất kể từ năm 1984, khi nền kinh tế tăng trưởng 7,2%.
Một số nhà phân tích cho rằng điều đó có nghĩa là đa số 18 nhà hoạch định chính sách của Fed sẽ dự báo tăng lãi suất vào năm 2023.
Cái được gọi là “đồ thị dấu chấm” về kỳ vọng tăng lãi suất được ban hành vào tháng 12 cho thấy chỉ có năm tỷ lệ kỳ vọng sẽ tăng vào thời điểm đó.
Các nhà kinh tế của Nomura đã viết trong một ghi chú vào tuần trước, nhưng với tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ giảm và các nhà hoạch định chính sách của Fed có thể thấy lạm phát tăng lên 2,1% vào năm 2023, “nhiều người tham gia sẽ xem ba tiêu chí của Fed để dỡ bỏ giữa năm 2023. ”
Các nhà giao dịch trong hợp đồng tương lai lãi suất đang định giá trong một kịch bản tích cực hơn nhiều, với sự gia tăng xảy ra vào cuối năm 2022 và hai lần tăng thêm phần tư phần trăm vào năm 2023.
Chi phí đi vay dài hạn cũng tăng lên, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện vào khoảng 1,6%, tăng từ mức chưa đến 1% chỉ ba tháng trước, khi các nhà đầu tư đánh giá về tăng trưởng kinh tế mạnh hơn và có lẽ là lạm phát cao hơn. Nhưng không giống như Ngân hàng Trung ương châu Âu, tuần trước cho biết họ sẽ đẩy nhanh việc mua trái phiếu của mình để giữ cho lợi suất tăng không làm trật bánh phục hồi kinh tế ở đó, Fed đã cho thấy một chút khó chịu với các động thái thị trường.
“Tôi lo lắng rằng (dự báo mới của Fed chỉ ra) việc tăng lãi suất vào năm 2023 và tăng trưởng mạnh hơn đáng kể trong năm nay và lạm phát cao hơn trong năm nay và thị trường hiểu lầm và nói rằng ‘họ sẽ bảo lãnh theo hướng dẫn trước của họ và họ sẽ tăng William English, giáo sư Trường Quản lý Yale và là cựu lãnh đạo bộ phận các vấn đề tiền tệ của Fed, cho biết. Fed sẽ phải “vượt qua điều đó,” ông nói thêm.
Tuy nhiên, hầu hết các nhà phân tích kỳ vọng phần lớn các dự báo sẽ tiếp tục báo hiệu không có việc tăng lãi suất cho đến cuối năm 2023.
Tim Duy, giáo sư kinh tế tại Đại học Oregon, cho biết cổ phần đang ở mức cao khi các nhà hoạch định chính sách của Fed nhắm đến mục tiêu “giữ vững sự tin cậy của khuôn khổ đã thay đổi sâu sắc của họ trước một đợt tăng trưởng mạnh mẽ sắp tới và lạm phát có khả năng cao hơn”.
Nhưng việc gắn bó với một giọng điệu ôn hòa bây giờ cuối cùng có thể làm tăng khả năng đưa cuộc suy thoái hiện tại, và giai đoạn hiện tại của chính sách siêu dễ dàng của Fed, kết thúc sớm hơn.
James Knightley, một nhà kinh tế tại ING, cho biết: “Kỳ vọng tăng lãi suất sẽ ngày càng khó để Fed giảm bớt”.
Nhưng đó không hẳn là một điều tồi tệ nếu, giả sử vào tháng 6, phần lớn các nhà hoạch định chính sách của Fed nhận thấy sự khởi sắc vào năm 2023, ông nói. “Có được sự bình thường hóa đó sớm hơn sẽ là thành công cho Fed.”
Báo cáo bổ sung của Jonnelle Marte và Howard Schneider; Biên tập bởi Dan Burns và Paul Simao
