WASHINGTON (Reuters) – Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã phản ứng nhanh với cuộc khủng hoảng coronavirus với các chương trình kết thúc mở để duy trì thị trường tài chính và đảm bảo các công ty lớn có thể huy động tiền mặt như họ thường làm thông qua các thị trường vốn lớn.
Tuy nhiên, bằng cách buộc các bộ phận chính của nền kinh tế ngừng hoạt động, cuộc khủng hoảng hiện nay là mối đe dọa trực tiếp đối với hàng trăm ngàn doanh nghiệp vừa và nhỏ không huy động tiền bằng cách phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu, mà dựa vào vô số kết hợp các khoản vay ngân hàng, vốn của chủ sở hữu và, trong một số trường hợp, thẻ tín dụng cá nhân hoặc các khoản vay vốn chủ sở hữu nhà.
Fed, phối hợp với Bộ Tài chính, đang lên kế hoạch cho Cơ sở cho vay tài chính là một trong những chương trình linchpin trong cuộc khủng hoảng. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Steven Mnuchin cho biết hôm thứ Tư, ông hy vọng sẽ công bố chi tiết về chương trình trong tuần này.
Trước đó, phần sau đây tóm tắt những gì được biết về chương trình Main Street và những gì các nhà phân tích theo dõi chặt chẽ Fed nghĩ rằng nó có thể trông như thế nào:
AI SẼ TRẢ TIỀN CHO NÓ?
Trong dự luật ứng phó khẩn cấp trị giá 2,3 nghìn tỷ đô la được ban hành vào ngày 27 tháng 3, 454 tỷ đô la được dành cho Kho bạc Hoa Kỳ để sử dụng cho các chương trình mới tại Fed, bao gồm cả dự án cho Đường chính Main.
GÓI CỨU TRỢ NHƯ THẾ NÀO NÀO?
Đây là cuộc khủng hoảng mà hàng nghìn tỷ người đã trở thành giáo phái. Joseph Brusuelas, một nhà kinh tế của công ty tư vấn kinh doanh RSM, người đã theo sát cuộc khủng hoảng của Fed, hy vọng Fed sẽ nhận được khoản vốn 85 tỷ đô la từ Kho bạc và biến nó thành 1 nghìn tỷ đô la cho vay cho các doanh nghiệp.
Làm thế nào để Fed làm điều đó?
Fed nhận được cú đấm của mình thông qua đòn bẩy, một hoặc nhận một số tiền nhất định từ Kho bạc và cho phép các tổ chức tài chính tạo ra số tiền tín dụng gấp 10 lần số tiền đó. Fed không được phép thua lỗ, vì số tiền đó sẽ tạo ra tiền của người nộp thuế mà họ không được phép chi tiêu. Nhưng hầu hết các khoản vay không trở nên tồi tệ: thực tế, mỗi đô la được cung cấp bởi Kho bạc cho phép nhiều khoản cho vay hơn, bởi vì phần lớn số tiền này sẽ được hoàn trả. Các quỹ của Kho bạc chỉ ở đó để chi trả cho phần nhỏ dự kiến sẽ trở nên tồi tệ.
NÓ SẼ LÀM VIỆC NHƯ THẾ NÀO?
Fed bị hạn chế cho vay trực tiếp cho các công ty hoặc cá nhân. Nhưng nó có thể cung cấp tài chính cho một chiếc xe có mục đích đặc biệt, mà sau đó cho vay hoặc mua tài sản từ một ngân hàng cung cấp các khoản vay cho doanh nghiệp và người tiêu dùng. Bởi vì các tổ chức cho vay hiện biết rằng họ có thể gửi các khoản vay cho SPV, họ sẵn sàng thực hiện các giao dịch với các công ty và người tiêu dùng ngay cả trong một môi trường rủi ro. Nhà phân tích của Cornerstone Macro, ông Roberto Perli, cho biết SPV của Fed có thể mua các khoản vay trực tiếp, từng khoản một, từ các ngân hàng hoặc để các ngân hàng bó chúng vào các chứng khoán lớn hơn.
AI SẼ CÓ THỂ KIẾM ĐƯỢC?
Đây có thể là vấn đề khó khăn nhất. Các công ty lớn nhận được xếp hạng tín dụng từ các cơ quan độc lập như Standard & Poor’s hoặc Moody, và Fed đã sử dụng các xếp hạng tín dụng đó để đưa ra một dòng về các công ty đủ điều kiện cho các chương trình của mình. Đối với các khoản vay chính của Street Street, Fed có thể phải dựa vào các ngân hàng để đánh giá tài chính của các công ty cỡ trung bình và chọn lọc những người đang gặp khó khăn chỉ vì coronavirus từ những người đang gặp khó khăn. Trọng tâm có thể tập trung vào các công ty có 500 đến 10.000 nhân viên, vì những công ty dưới mức cắt giảm có thể nhận được các khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ và những công ty trên đây thường sử dụng thị trường vốn. Tính đến đầu năm 2019, có khoảng 18.000 công ty với hơn 500 công nhân – bao gồm hơn 2.000 nhà sản xuất hạng trung là một phần quan trọng của cơ sở công nghiệp Hoa Kỳ.
Báo cáo của Howard Schneider; Chỉnh sửa bởi Dan Burns và Andrea Ricci
