WASHINGTON (Reuters) – Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất khi kết thúc cuộc họp chính sách cuối cùng của năm vào thứ Tư.
Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ hiện đang trong tình trạng nắm giữ sau khi cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay để thúc đẩy nền kinh tế đối mặt với các mối đe dọa do tăng trưởng toàn cầu và chiến tranh thương mại Mỹ-Trung. Nhưng các quan chức Fed đã chỉ ra rằng họ vẫn thấy nhiều cơ hội cho nền kinh tế mềm hơn là tăng cường.
Đây là những gì Fed sẽ để mắt đến vào năm 2020:
NẾU CÔNG CỤ TĂNG TRƯỞNG CÔNG VIỆC TRỞ THÀNH CÔNG VIỆC
Nền kinh tế Mỹ đã bổ sung hơn 20 triệu việc làm kể từ khi nổi lên từ suy thoái kinh tế năm 2009, và tỷ lệ thất nghiệp hiện đang ở mức thấp gần 50 năm ở mức 3,5%. Tốc độ tăng trưởng việc làm đã chậm lại, phù hợp với một nền kinh tế trong đó lao động chưa được khai thác đang trở nên khan hiếm. Các quan chức Fed mong muốn điều đó xảy ra. Điều khiến họ lo lắng là nếu không có đủ việc làm được tạo ra để theo kịp sự tăng trưởng dân số của Mỹ. Các nhà kinh tế và quan chức Fed ước tính rằng con số này trung bình khoảng 75.000 đến 125.000 việc làm mỗi tháng. Một số khác để xem? Một chỉ số kinh tế mới hơn, thời gian thực hơn được gọi là Quy tắc Sah Sahm quy định rằng khi tỷ lệ thất nghiệp trung bình 3 tháng tăng một nửa điểm phần trăm so với mức thấp của 12 tháng trước, nền kinh tế đang suy thoái hoặc gần một .
NẾU TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ HOA KOW DƯỚI ĐÂY 2%
Nền kinh tế tăng trưởng 2,9% trong năm ngoái, nhưng dự báo cho năm nay là tăng trưởng khoảng 2,5% do tác động mờ nhạt của gói cắt giảm thuế của chính quyền Trump và làm chậm tăng trưởng toàn cầu. Nền kinh tế Mỹ hiện đang phát triển xung quanh tiềm năng của nó, mà các nhà kinh tế đặt ở mức từ 1,7% đến 2,0%. Các quan chức Fed đã nói nếu nó suy yếu ngoài tốc độ xu hướng, điều đó có thể khiến một đợt giảm lãi suất khác. Chi tiêu tiêu dùng, chiếm khoảng 70% hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ, đã duy trì tốt cho đến nay. Nếu nó có dấu hiệu xấu đi, Fed sẽ chú ý.
NẾU GIỚI HẠN ĐẦU TIÊN
Fed đã nhắm mục tiêu tỷ lệ lạm phát 2% kể từ năm 2012, nhưng nó luôn nhấn mạnh mục tiêu đó khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục phục hồi từ cuộc suy thoái kinh tế vừa qua. Trong phần lớn năm 2018, lạm phát thực sự ở mức ngọt khoảng 2%, chỉ để nó giảm xuống dưới mức đó trong năm nay. Điều này quan trọng với Fed bởi vì những kỳ vọng lạm phát càng thấp càng khắc sâu trong tâm trí mọi người, thì càng có nhiều rủi ro khi giá tăng chậm hơn nữa. Và mặc dù giá tăng chậm có vẻ như là một điều tốt, nhưng khi lạm phát xuống 0 hoặc thấp hơn, như ở Nhật Bản và châu Âu, nó bắt đầu giảm chi tiêu và tăng trưởng, vì người tiêu dùng ngừng mua hàng với giá kỳ vọng có thể giảm hơn nữa. Vì vậy, nếu lạm phát di chuyển ra xa mục tiêu 2% trên cơ sở bền vững, Fed có thể thấy cần phải cắt giảm lãi suất một lần nữa để cố gắng và thúc đẩy nó.
Fed đã bị chèn ép trong phần lớn năm 2019 bởi sự không chắc chắn về kinh tế do chính sách thương mại hỗn loạn của chính quyền Trump, đặc biệt là cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Sự lan tỏa từ thuế quan leo thang giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã gây ra sự sụt giảm trong đầu tư kinh doanh của Hoa Kỳ, và khiến ngành sản xuất của Mỹ suy thoái. Một thỏa thuận để giải quyết căng thẳng vẫn chưa thành hiện thực mặc dù đã có nhiều cuộc đàm phán và nếu Tổng thống Mỹ Donald Trump đi trước thuế quan ngày 15/12 đối với khoảng 156 tỷ USD hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ, bao gồm điện thoại di động, máy tính xách tay, đồ chơi và quần áo, đó sẽ là tin xấu cho mùa mua sắm quan trọng. Ngay cả khi đạt được thỏa thuận, xu hướng thay đổi nhanh chóng suy nghĩ của ông Trump, đặc biệt là trong bối cảnh đấu thầu tái tranh cử vào năm tới, sẽ khiến Fed đoán.
NẾU YIELD HIỆN TẠI KHÔNG BAO GIỜ HOẶC TĂNG CƯỜNG SỨC MẠNH
Một chỉ số thị trường tài chính mà một số quan chức Fed băn khoăn là hình dạng của đường được gọi là đường cong lợi suất của Hồi. Khi nó đảo chiều – hiệu quả khi chứng khoán ngắn hạn trả lãi cao hơn lãi suất dài hạn – điều đó cho thấy các nhà đầu tư mong đợi Một cuộc suy thoái. Vào tháng 3, sự chênh lệch giữa tín phiếu Kho bạc 3 tháng và kỳ hạn 10 năm lần đầu tiên được đảo ngược kể từ năm 2007, điều này đã khiến cho quyết định của Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy. Nó đã trở lại một dốc lên bình thường. Nếu nó đảo ngược một lần nữa, jitter có thể trở lại.
MỘT BẤT NGỜ?
Như trong cuộc sống thực, Fed phải đối phó với những sự kiện bất ngờ. Những cú sốc dầu vào những năm 1970 đã tấn công Hoa Kỳ sau lệnh cấm vận của các nhà xuất khẩu Ả Rập và cuộc cách mạng Iran, buộc Fed phải tăng lãi suất để chế ngự lạm phát. Một cú sốc dầu khác hôm nay sẽ có tác động ít hơn, vì Hoa Kỳ đã đa dạng hóa cơ sở năng lượng của mình. Fed cũng mất cảnh giác trước mức độ nghiêm trọng của cuộc suy thoái kinh tế Mỹ vừa qua và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, khiến ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất xuống gần bằng 0 và đưa ra một số chương trình mua trái phiếu gây tranh cãi để giữ cho nền kinh tế phát triển. Các cuộc khủng hoảng khác buộc Fed phải trả lời bao gồm ngày 11 tháng 9 năm 2001, các cuộc tấn công vào Hoa Kỳ và sự sụp đổ của thị trường Thứ Sáu Đen trong những năm 1980. Trong năm 2015, Fed tăng lãi suất ít hơn so với kế hoạch khi thị trường tài chính giảm do lo ngại tăng trưởng kinh tế Trung Quốc chậm lại. Nói một cách đơn giản, với nền kinh tế toàn cầu kết nối với nhau, những gì xảy ra ở nơi khác – từ những nỗ lực kéo dài của Anh rời khỏi Liên minh châu Âu đến các cuộc biểu tình dân chủ ở Hồng Kông – nằm trên radar của Fed.
Báo cáo của Lindsay Dunsmuir; Báo cáo bổ sung của Ann Saphir; Chỉnh sửa bởi Paul Simao
